浅谈深化汇率改革与启动内需战略.DOCVIP

浅谈深化汇率改革与启动内需战略 　　近期人民币汇率形成机制的改革始终在持续不断地深化，但目前的焦点已经从表面的重新定值问题向深层的内需问题转变。10月初，美国副财长亚当斯提出，美国关注中国实现内需主导的增长，以降低对出口的依赖。周小川行长则在“中国资本市场论坛”上强调，大国经济的内需对贸易平衡的影响，远大于汇率的作用；并建议鼓励消费，扩大内需。在10月16日和17日，中美第17届经济联合委员会的联合声明指出，为解决全球经济不平衡，中方要通过鼓励国内消费，逐步实现储蓄和投资的协调。因此，理解和把握内需战略和汇率改革之间的关系就显得尤为重要。 　　汇率改革、贸易差额和内部需求 ? 　　2005年7月21日，我国改革了汇率形成机制，初始汇率调整升值了2%。根据周小川行长的解释，这样的调整依据是，从2000年到2004年间，我国平均年商品与服务贸易顺差在200亿美元左右，约为GDP的2%，再考虑到中国的出口弹性和进口弹性，因此2%的调整可以对平衡贸易收支有较好作用。但2005年的情况又有新的变化，前三个季度，进出口总额10245亿美元，同比增长23.7%，比上半年加快0.5个百分点，比上年同期回落13.0个百分点。其中，出口5464亿美元，增长31.3%，进口4781亿美元，增长16.0%。进出口相抵，顺差683亿美元，贸易差额的急剧扩大，使得汇率问题也承受了相应的压力。毕竟相对平衡的国际收支，是判断汇率水平是否均衡适宜的重要参照指标。 ? ? ? 　　图1给出了前三个季度外贸的变动情况。不难看出，2005年贸易顺差的增长，与其说是由于中国出口贸易的迅猛增长，不如说是由于进口需求明显下降所致。或者说，目前的汇率压力和贸易差额密切相关，而进口需求的滑坡是内需不足的一个缩影。 ? 　　如何调整一国贸易差额并使之回复到平衡状态?无非有两种途径：一是调整名义汇率，相应的政策手段包括调整名义汇率 (例如直接升贬值等)，以及调整实际汇率(例如调整出口退税等)；二是调整国内需求政策，通过内部需求较为充分地释放，使本国减少通过净出口等对外部需求的依赖。而大国经济的内需对贸易平衡的影响，往往远大于汇率的作用。因此，要使得人民币汇率处于可持续的合理均衡水平，就需要我们对内需政策进行更为细致的结构性调整。 ? 　　有效启动居民消费需求是内需战略的关键 ? 　　从“十一五”规划的《建议》来看，扩大内需战略不是权宜之计，而是需要长期实行的基本战略。从国际经验看，大国通常以内需为主，中国作为一个“超大规模”的经济体，内需的重要性更为突出。如何考察一国的内部需求?有三种视角：一是从劳动者报酬、折旧、生产税和利润等收入角度分析内需构成；二是从第一、第二和第三产业等产业部门角度分析内需构成；三是从投资、消费和净出口等支出角度分析消费需求。我们从第三种角度分析内需战略，或者说，为缩减贸易差额，就必须使得国内投资和消费更为有效。 ? 　　第一。就投资需求而言，近年来对于投资持续高速增长的局面，有各种争议，虽然投资从总量上而言并不存在明显的不足，但结构上仍然存在可以优化的空间。投资需求是内需的重要组成部分，近年来，中国的投资率和国民净储蓄率大体相当，因此很难有理由说中国的投资需求不足。中国所选择的新型工业化和城市化道路，都决定了今后相当长的时期内，对基础设施的投入仍然必须保持在较高水平，其中社会发展总支出有必要大幅提升。政府用于科教文卫和社会福利的投资，被称为社会发展总支出，在改革开放初期，这个水平仅仅维持在GDP的4%左右，近年由于增加了教育投入，使得该水平有所提高。以基本可比的社会保障、教育和卫生三项社会发展支出占GDP的比重来看，我国目前该水平为7%左右，而同期美国和法国分别为16%和30%，我国也低于俄罗斯、巴西、南非等国10%—27%的水平。因此，就投资需求而言，减少对垄断行业和工业项目的投入，增加对基础设施，尤其是社会发展支出方面的投资，是维持恰当的投资需求的重要内容。 ? 　　第二，消费需求增长是制约内需增长的瓶颈。近年来，中国消费占GDP的比重不断下降。2003年，中国消费率为55.4%，2004年进一步下降至53.6%，都是改革开放以来的最低水平。表1显示中国消费需求的基本变动情况。 ? ? ? 　　分析一下中国的消费需求和经济增长，不难发现：1、改革开放25年来，消费需求始终略慢于经济增长，这种状况在 2001年之后日益严峻，无论是消费需求和经济增长之间的偏离，还是消费占GDP的比重，都显示国内消费需求始终没有强劲有效的增长。2、就消费需求的构成来看，政府和居民在消费需求的构成中，大约分别占20%和80%，虽然近年来政府消费略有上升，但居民消费仍然是国内消费需求的主角。居民消费需求的变迁，则从改革开放之初，城镇居民和农村居民消费分别占全部居民消费的40