货币银行学课件第五章金融市场及其构成.pptVIP

货币银行学课件第五章金融市场及其构成教材 谢谢 5－* CD市场 1.定义：大额可转让定期存单（negotiable time certificates of deposit）简称 CDs，是20世纪60年代商业银行的金融创新产品。它是一种表明一个特定数额的货币已经存在银行或储蓄机构的一种证明，由商业银行或储蓄机构发行，简称“大额存单” 。 2.特点： 第一，不记名，不挂失，不提前支取。但是可以在市场上流通转让。 第二，存款金额为整数，且金额较大。美国CDs最低面额是10万美元，在市场上交易的最低单位为100万美元。香港CDs最低面额为10万港元。 第三，短期性，大多在一年以内，最短的仅为14天。 在发达市场经济国家，CD是货币市场的主要交易品种之一。 5－* CD市场 3. CDs流通市场 CDs的流通市场包括转让未到期的CDs及兑现到期的CDs本息的行为。 若市场利率高于存单协议利率，存单的卖者要向买者支付利差，买者获利； 若市场利率低于存单协议利率，存单的买者要对卖者支付利差，存单卖者得益。 存单转让价格： 5－* 例如，有一张大额存单，面额为100万元，年利率为6%，90天到期，某投资者持有30天后欲将其转让，当时的市场年利率为5.5%，则该存单的转让价格为1000780元 ： 5－* 回购市场 1.定义：回购市场是指对回购协议进行交易的短期融资市场。这是按交易方式，而不是按交易品种命名的市场。凡金额确定的标准金融合约，如国库券、银行承兑票据、大额定期存单等，均可作为回购协议的对象。 2.回购协议（repurchase agreement,RP）是指在货币市场上买卖证券的同时签订一份协议，由卖方承诺在日后将证券如数买回，买方保证在日后将买入的证券回售给卖方。 这一交易将一种现货交易和远期交易相结合，达到融通资金的目的。实际上是一种以证券为担保品的短期资金融通。 回购协议是一份合约，可分为两种 正回购：同一内容的资产先卖出再买进的合约。 逆回购：同一内容的资产先买进再卖出的合约。 5－* 回购市场 3.回购市场的特点 （1）流动性强。回购协议多以短期为主，流动性强。比如，我国回购交易的抵押品均是政府债券，例如，上海交易所国债回购交易品种共有9种：1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天等品种。 （2）安全性高。回购协议一般期限较短，且有100％的债券作抵押。 （3）收益稳定并较银行存款收益为高。回购利率是市场公开竞价的结果，一般可获得平均高于银行同期存款利率的收益。 5－* （4）对银行出售债券融通资金而言，无须缴纳存款准备金和存款保险费，融资成本较低。因而成为银行扩大筹资规模的重要方式。 例如，某银行有100万元国债暂时不拟出售，某公司有100万元资金，20天以后才用。双方达成一笔20天期的回购协议，约定到期按10％的年率加息购回国债，这样银行就可以通过回购协议融进资金10万元。然后，银行将100万元融资做一笔20天期的放款，按年率10.5％计息，则可以赚取0.5％的利差。 （5）特殊的交易主体。这一市场的交易主体只能是法人，个人无法进入这一市场融资或投资。 5－* 为什么货币市场在金融市场中居于重要地位? ●从货币市场的特点分析 ◎交易期限短；满足短期资金的融通需求；交易工具有较强的货币性。 ●从各子市场的功能与作用分析 ●从宏观金融调控的角度分析 5－* 资本市场 1.定义：资本市场是融资期限在一年以上的长期资金交易市场。其交易对象主要是政府的中、长期债券、公司债券和股票，以及直接从银行获得的中长期贷款。 补充定义：有价证券是指标有票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权证券。有价证券是虚拟资本的一种形式，它本身没价值，但有价格。 证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证。它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。证券分为凭证证券和有价证券。 5－* 资本市场 2.构成：资本市场主要分为证券市场和银行中长期信贷市场 狭义上，资本市场仅指证券市场。 证券市场按品种基本分两部分：股票市场和长期债券市场。 证券市场按交易性质基本分为一级市场和二级市场。股票市场和债券市场均分别有初级市场和二级市场 5－* 一级市场 1.定义： Primary Market，初级市场，也称为“发行市场”，是筹集资金的公司或政府机构将其新发行的股票和债券等证券销售给最初购买者的金融市场。 一级市场可以细分为初次发行市场和再发市场，前者称为首次公开发行（Initial Public Offering,简称IPO），主要是指公司第一次发行新股票的行为。再发行，主要是指老公司增资补充发行股票的行为。 2.特点： （1