国际电厂项目融资讲座：基本程序和框架教材.ppt

国际电厂项目融资讲座-基本程序和框架 中国国家开发银行企业局 2007年3月28日 内容提要 引言 项目融资一般介绍 项目融资一般框架 项目融资一般程序 结语 引言-项目融资的由来 出于企业财务风险考虑 出于资产负债表考虑-财务杆杠限制 出于财务、税务、法律安排 股东各方期望以项目融资（有限追索或无追索）方式筹集电站项目需要的资金 项目融资的一般介绍-1 传统融资：以公司自身的资信能力和财务杆杠为主安排的融资，也就是以资产负债表融资。 项目融资的一般介绍-1 项目融资的一般概念 以无追索或有限追索为特征的融资。 —利用项目或公司自身的经济价值 现金流量 资产的市场价值和收益 —利用项目或公司之外有限的信用保证 项目的契约权益 股东的有限担保 项目直接或间接收益方担保 政府特许权/政府支持 保险覆盖风险 具有持续的可变现的经济价值是项目融资的必要条件！ BOT的一般介绍-1 概括地说，BOT方式的含义是：政府把急需建设的基础设施项目，通过招标选择国内外投资者（一般为私营公司），政府部门与投资者签订协议，在协议条款范围和所订期限内，由私营公司直接投资建设这一设施或项目，并授予投资者在项目建成后通过运营收回投资、运营与维修费用，以及一些合理的服务费、租金等其他费用及取得利润的特许权。 BOT的一般介绍-2 BOT有时被称为“公共工程特许权”。它主要包括的具体方式有：? BOT：（BUILD—OPERATE—TRANSFER）意为建设——经营——转让。“建设”即特许商（一般为私营公司）同意为招商人（一般为政府）“建设”全部或部分工程，继而可在一预定期限内，经营该工程；“经营”即特许商在一特定期限内经营管理其所建造项目的权利；“转让”即项目经营期结束后，特许商把项目的资产“转让”予政府，政府可选择自行经营或雇用第三方经营工程。 BOOT：（BUILD—OWN—OPERATE—TRANSFER）意为建设——拥有——经营——转让。 BOO：（BUILD—OWN—OPERATE）意为建设——拥有——经营，即没有任何移交责任。 BOT的一般介绍-3 BT（Build-Transfer）即建设—移交模式。在这种模式里，项目由项目公司融资建设，项目建成后立即移交政府运营使用，此后政府按分期付款的方式收购该项目。 BLT（Build-Lease-Transfer）即建设—租赁—移交模式，使用这个模式，政府只让项目公司融资和建设，在项目建成后，由政府租赁并负责运行，项目公司用政府付给的租金还贷，租赁期结束后，项目资产移交政府。 项目融资的特点-1 项目导向、有限追索或无追索 有相对较长的建设期、资本投入较大，有资产为基础 项目本身现金流和资产 特定阶段和规定范围内追索 建设期担保，现金流最低保证等 项目融资的特点-2 多样化的信用结构 项目产生现金流 资产抵押 合同权益转让 帐户质押 保险权益转让 股东权益转让 项目融资的特点-3 本质是通过合同将风险在各有关方进行合理分担 项目融资的特点-4 项目融资项目评审 对各相关合同执行人资信的评审 对贷款人所承担各类风险、各个合同深入分析 例如完工风险可因不同的完工保证形式而有很大的差异 项目投资者的完工担保（投资者追加股本金或提供次级贷款、项目完工担保存款或备用信用证） 工程承包公司的完工担保（仅在出现EPC合同规定情况下才支付担保金额，且通常仅为合同价款的一部分） 项目融资合同结构-1 项目融资合同结构-2 项目融资的支柱 特许权协议 投资者协议（或合资或合营合同） EPC合同 供应合同 购买合同 上述五个协议构成BOT的五个支柱。 特许权协议的基本内容 特许权协议的主要内容 ·特许权协议签约各方的法定名称、住所； ·项目特许权内容、方式及期限； ·项目工程设计、建造施工、经营和维护的标准； ·项日的组织实施计划与安排； ·项目成本计划与收费方案； ·签约双方各自权利、义务与责任； ·项目转让、抵押、征收、中止条款；