理财学第六章 投资管理.pptVIP

评价 NPV法考虑了资金的时间价值，增强了投资经济性评价的实用性；考虑了项目计算期内全部净现金流量，体现了流动性与收益性的统一；考虑了投资风险，项目投资风险可以通过提高贴现率加以控制。 但净现值是一个绝对数，不能直接反映投资项目的实际收益率，在进行互斥性投资决策，当投资额不等时，仅用净现值往往无法确定投资项目的优劣；净现值的计算需要有较准确的现金净流量的预测，并且要正确选择贴现率，而实际上现金净流量的预测和贴现率的选择都比较困难。 《理财学》教材编写组 【例6-4】 某企业需投资180万元引进一条生产线，该生产线有效期为6年，采用直线法折旧，期满无残值。该生产线当年投产，预计每年可获净利润20万元。如果该项目的行业基准贴现率为8％，试计算其净现值并评价该项目的可行性。 解：NCF0＝－180（万元） 每年折旧额=180÷6=30(万元) 投产后各年相等的现金净流量 (NCFt) =20＋30=50(万元) NPV＝－1800＋50×（P／A，8％，6）＝51.15(万元) 由于该项目的净现值大于0，所以该项目可行。 《理财学》教材编写组 2．净现值率法 净现值率(NPVR)是指投资项目的净现值占原始投资现值总和的百分比。计算公式为： 投资项目净现值 NPVR＝