ceo薪酬、董事薪酬跟公司业绩---合谋还是共同激励？.docVIP

PAGE 10 董事薪酬、CEO薪酬与公司业绩——合谋还是共同激励？本文受教育部人文社科（项目批准号：07JC630057） 本文受教育部人文社科（项目批准号：07JC630057）以及上海社科（项目批准号：2008BJB018）资助。本文是第一作者在维也纳大学经济系从事博士后研究工作、英国剑桥和约克大学留学期间的后续研究成果之一。作者感谢英国约克大学Toms教授，匿名评审专家以及复旦大学金融研究院刘庆富、张卫平博士等同行关于年度数据和模型修正的中肯建议；同时感谢上海农商行丁平硕士所提供的数据支持工作，当然文责自负。 杨 青1，高 铭2，Besim Burcin Yurtoglu3 (1.复旦大学金融研究院，上海，200433, 中国；2.复旦大学经济学院，上海，200433，中国； 3.Department of Economics, University of Vienna, BZW, Brunner Street 72, A-1210 Vienna, Austria) 【摘要】本文从中国沪深两市观测到的上市公司中CEO和董事薪酬的趋同现象，综合代理理论和乘员理论等多理论基础，基于薪酬激励和公司治理绩效的关系，考察了董事与CEO之间的合谋、单边激励和共同激励等复杂关系。论文采用2005-2007年度我国上市公司样本池数据，通过混合回归、固定效应回归和敏感性分析等实证检