基于产业资本市场结合混合资本资产定价.pptVIP

按照组合构造方法，分别对三种模型的回归方程（16）、（17）和（18）估计，得到25个资产组合的各个参数，比较回归的拟合优度，进而可以确定哪个模型在收益的解释能力是最有效的。 （16） （17） （18） * 比较方法 （1）个股比较 （2）组合比较 动态组合 固定组合 （3）集成比较 CAPM +混合模型 Fama-French +混合模型 * 实证结论3.1 个股的截距项不为零的比例 * 如果截距项不为零的比例越低，在一定程度上说明模型的经济解释能力越高。在849支股票中，CAPM模型中截距项不为零的比例是0.099，Fama-French模型中截距项不为零的比例是0.151，而混合定价模型中截距项不为零的比例是0.068。 3.2 横截面回归结果的比较 * 三种模型（个股）拟合优度 三种模型按照个股进行横截面回归的拟合优度情况。 混合定价模型调整后的拟合优度Adj-R2为0.0433，