pvc与lldpepta之间的套利研究.docVIP

PVC与LLDPE、PTA之间的套利研究 ? PVC期货的上市为能源化工期货系列再添“新军”，同时，跨品种套利的机会也随之增加，本文将重点探讨PVC与LLDPE、PTA之间的套利机会。　　一、PVC与LLDPE、PTA之间套利的可行性分析　　１．指标一：产业链的相关性　　跨品种套利指的是利用两个不同的、相关性较强的期货品种之间的价差进行交易，这两个期货品种之间具有相互替代性或受同一供求因素制约。这句话包含两层意思：一是两个期货品种之间的价格走势有强有弱，从而可以利用两者间的价差交易获利；二是两个期货品种之间必须具备相关性。　　首先，让我们来看看这三个期货品种的生产过程。PVC的生产链条是：原油→石脑油→乙烯→PVC（乙烯法）；LLDPE的生产链条是：原油→石脑油→ 乙烯→LLDPE；PTA的生产链条是：原油→石脑油→PX→PTA。从整个生产过程来看，三者的相关性还是很强的，都要经过石脑油而后到达产成品，尤其是这三个期货品种的源头都是原油，这直接决定了三者之间必然具有相关性。此外，作为PTA的兄弟产品，MEG的走势对PTA影响也很大，而MEG的直接原料就是乙烯，因此，从这个角度来看，PTA与PVC的相关性是不可忽视的。　　其次，从三个期货品种的用途来看，PVC主要用于管材、型材和薄膜等领域，LLDPE主要用于薄膜和注塑等领域，PTA则主要用于纺织行业。那么，从用途的角度来看