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1 第六章 ETF –交易所交易基金 －－原理以及套利机制 ETF介绍 ETF是交易所交易基金（Exchange Traded Fund）的简称，也称交易型开放式指数基金。 它是一种特殊的开放式基金，既吸收了封闭式基金可以当日实时交易的优点，投资者可以像买卖封闭式基金或者股票一样，在二级市场买卖ETF份额。同时，ETF也具备了开放式基金可自由申购赎回的优点，投资者可以如买卖开放式基金一样，向基金管理公司申购或赎回ETF份额。 从1993年美国推出第一个ETF产品以来，ETF在全球范围内发展迅猛。2002年，全球280只ETF管理的资产为1416亿美元；而2003年，281只ETF管理的资产却增加到2100亿美元。成熟市场的资产管理业一直有这样一个理论，即长期来看积极投资很难战胜市场，其长期绩效要低于市场的平均水平。以美国市场为例，1984－1994年间，积极股票基金尽管取得了12.15％的平均年回报率，但仍低于SP500指数年均14.33％的回报率。在中国已有指数基金运作的背景下，有业内人士指出，在交易便利性、信息透明度和费用成本上，不用现金申购赎回、实时揭示净值的ETFs，具有不可替代的市场地位和作用。 国内首只ETF开发大事记　　 1、2001年，上证所战略发展委员会研究产品创新时，提出最初的ETF设想。由于缺乏合适的指数，