美国和香港IPO制度若干问题的简介及其对我国的启示.docVIP

PAGE PAGE 13 美国和香港IPO制度若干问题的简介及其对我国的启示 本文由规划委及研究中心安排的《美国及香港IPO制度简介及其对我国的启示和借鉴》课题论文修改而成。 我国的IPO市场经过一系列制度改革，由审批制到核准制，由额度制到保荐制，再到最近的市场化改革，得到了迅速发展。本文将从发行审核、发行定价、投资者结构及股票来源四个方面简要介绍美国和香港的IPO制度，以期能为我国IPO市场的进一步健康发展提供一些启示。 发行审核 审核机构 美国对于IPO和上市 本文中的“IPO”只指股票首次公开发行，而不包括其后的上市环节。因此，下文所述的审核标准和程序只涉及股票首次公开发行的审核标准和程序，而不包括上市审核标准和程序。当然，对于香港来说，由于其IPO与上市基本上是同一个概念（详见下文），且对于IPO和上市的审核是合一的，所以其IPO审核标准和程序也不可避免地包括上市的审核标准和程序。的审核是完全分开的：由美国证监会审核IPO（只审核信息披露情况，详见下文），而由各证券交易所审核上市。美国证监会有监管各交易所的权力 本文中的“IPO”只指股票首次公开发行，而不包括其后的上市环节。因此，下文所述的审核标准和程序只涉及股票首次公开发行的审核标准和程序，而不包括上市审核标准和程序。当然，对于香港来说，由于其IPO与上市基本上是同一个概念（详见下文），且对于IPO和