管理会计第六章长期投资决策.pptVIP

第四节 投资项目主要财务评价方法 一、静态评价方法 静态评价方法是指在评价投资项目和经济效益时，不考虑货币时间价值因素，直接按投资项目形成的现金流量进行计算的方法，包括静态投资回收期、投资利润率等方法。 （一）投资利润率法 1. 计算原理 投资利润率一般是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份内年利润总额与项目总投资的比率。对生产期内各年的利润总额波动幅度较大的项目，应计算生产期年平均利润总额。其计算公式： 例3：某企业购入设备一台，价值140 000元，可用4年，各年的利润分别为20 000元、30 000元、40 000元、50 000元，计算投资利润率。 解： 2. 择优原则 （1）对于独立方案：当投资利润率≥基准投资利润率，方案可行；否则，不可行。 （2）对于互斥方案：首先将各方案所计算的投资利润率支预先确定的基准利润率进行比较，选出各可行方案，然后在各可行方案中，选择投资利润率最高者。 3. 评价 （1）优点 简单、易于理解和计算；以利润作为计算基础，因而所需资料容易收集。 （2）缺点 没有考虑资金的时间价值；以利润为计算基础，而不是以现金流量为计算基础，难于正确反映出投资项目的真实效益。 （二）年平均报酬率法 1. 计算原理 年平均报酬率是指一定的年平均投资额所取得的年平均利润。其计算公式如下： 年平均报酬率（Average Rate of Return）＝年平均利润/年平均投资额×100％ 年平均投资额＝Σ各年平均投资余额（帐面价值）/效用期间（年数）×100％ 2. 择优原则 （1）对于独立方案：当年平均报酬率≥基准年平均报酬率，方案可行；否则，不可行。 （2）对于互斥方案：首先将各方案所计算的年平均报酬率与预先确定的基准利润率进行比较，选出各可行方案，然后在各可行方案中，选择年平均报酬率最高者。 3. 评价 （1）优点 简单、易于理解和计算。 （2）缺点 没有考虑资金的时间价值；以利润为计算基础，而不是以现金流量为计算基础，难于正确反映出投资项目的真实效益。 （三）静态投资回收期法 1. 计算原理 静态投资回收期，即投资返本年限，是指项目从建设开始之日起，到用项目每年所获得的净收益抵偿全部投资所需要的时间。通常用年表示。它是反映项目投资回收能力的重要指标。 其计算公式： 静态投资回收期（Payback Period）＝累计净现金流量开始出现正值的年份数－1＋上年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量。 例5：某企业购入设备一台，价值120 000元，年现金净流入量为50 000元，可用5年。计算静态投资回收期。 解：静态投资回收期（PP）＝120 000/50 000 ＝2.4年 2. 择优原则 （1）对于独立方案，求得的投资回收期≤基准投资回收期方案可行。 （2）对于互斥方案，在各可行方案中，选择投资回收期最短的方案。 3. 评价 （1）优点 计算简单，易于操作。 （2）缺点 没有考虑货币时间价值；考虑的净现金流量只是小于或等于原始投资额的部分，不能完全反映投资的盈利程度。 二、动态评价方法 （一）动态投资回收期法 1. 计算原理 动态投资回收期法是考虑货币时间价值的投资返本年限。 动态投资回收期（Pt）＝累计净现金流量开始出现正值的年份数－1＋上年累计净现金流量现值的绝对值/当年净现金流量现值 例题6： 例6：甲方案各年的净现金流量折现如下表，计算动态项目回收期。 解：甲方案动态投资回收期＝4－1＋25980/47810＝3.54年 年序 甲方案 净现金流量 折现系数10％ 净现金流量现值 累计净现金流量现值 0 -200 000 -200 000 -200 000 1 70 000 0.909 63 630 -136 370 2 70 000 0.826 57 820 -78 550 3 70 000 0.751 52 570 -25 980 4 70 000 0.683 47 810 21 830 5 70 000 0.621 43 470 65 300 2. 择优原则 （1）对于独立方案，求得的投资回收期≤基准投资回收期方案可行。 （2）对于互斥方案，在各可行方案中，选择投资回收期最短的方案。 3. 评价 （1）优点 考虑了货币时间价值。 （2）缺点 无法揭示投资期以后继续发生的现金流量变动情况。 （二）净现