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证券投资学 课前语：从杨澜说起 杨澜：原阳光文化网络电视控股有限公司主席，现任阳光文化基金会主席。 个人情况： ?　　1968年生，毕业于北京外国语大学，从1990年至1994年初主持《正大综艺》节目创造了收视之冠的佳绩。在1996年，杨澜被选入英国《大英百科全书世界名人录》。身为中国申奥形象大使的杨澜还被《福布斯》杂志评为2000年度中国首富之一（第38位）。 从主持人到股份公司主席 杨澜的创业、快速致富过程浓缩了资本市场运作的很多环节： 2000.1良记股份 2000.3.17阳光文化网络电视有限公司(借壳上市) 2000.8.8阳光卫视 2003上半年 星美传媒有限公司Strategic Media International Ltd 2003.3 现代旌旗出版《成报》 从主持人到股份公司主席 2000年１月，杨澜出资3500万港元，与友利电讯主席高振顺联手，用8600万港元认购了香港一家经营建筑业的上市公司——良记股份的新股及优先股30亿股，占总股本的74.8％，成为良记第一大股东并任良记主席。 同年3月22日，良记的收盘价为0.55港元。 ３月17日，良记集团正式更名为阳光文化网络电视有限公司。香港阳光卫星电视于2000年８月８日正式开播。 至2003年，阳光卫视亏损额超过2亿港元。 2003年上半年，阳光文化出售阳光卫视70％股权给Strategic Media ，代价是3000万港币和为期3年金额5000万人民币的节目制作合约。第二是Strategic Media给予阳光文化盈利承诺。Strategic Media保证：未来三年阳光卫视每年将提供不少于3000万港币的税后利润，同时自2003年 6月1起未来5年，阳光卫视每年将实现不少于3000万元的广告收入。 2003年11月21日下午，阳光文化媒体集团有限公司(简称“阳光文化”)，宣布其截至2003年9月30日止6个月未经审核之中期业绩。其核心业务电视业务首次录得盈利，集团净亏损额(基本来自报纸业务)收窄82．4％至港币764万港币。 “作为集团核心业务的电视业务首次录得盈利，在收入总额略有上升的情况下，由去年同期亏损约港币4314万元，实现税后利润约港币1625万元，成功扭亏为盈。” 多元化经营 2003年3月阳光文化收购现代旌旗出版63．7％的股权，成为现代旌旗控股股东。《成报》为现代旌旗下主要资产项目。阳光文化收购《成报》之时，《成报》的总负债已达1．94亿元，而且现代旌旗过去两个财政年度合共亏损超过4．3亿元。 阳光文化于10月建议将63．7％的现代旌旗股权作为中期特别息全数分配给所有阳光文化现有股东。完成重组后，阳光文化在现代旌旗的持股量将降至零，年底合并报表时，《成报》将不计算在册。 杨澜的创业、快速致富过程浓缩了资本市场运作的很多环节。 第一章 投资概述 第一节 投资的定义 第二节 证券市场的投资和投机 第一节 投资的定义 什么是投资？投资是放弃现时确定的消费来换取将来不确定的报酬。 投资三因素：时间、报酬与风险。 投资方式： 1）直接投资、间接投资 2）实物性资产投资、金融性资产投资 投资三因素 时间：完成投资行为的周期； 报酬：投资所得，也是投资的目标； 风险：投资获取的报酬是不确定的，投资面临本金损失或者报酬未能达到预期目的的危险 。 投资者的期望：风险最小、报酬最高 三因素之间有互相影响互相制约的关系：时间越长，风险越大；风险越大，预期收益越高。 持有期回报HPR 持有期：购买日～最终兑现日 持有期回报(HPR，Holding Period Return)： 股市为何吸引人？ 如果你爱他 把他送到股市 因为那儿是天堂 如果你恨他 把他送到股市 因为那儿是地狱 第二节 证券市场的投资和投机 一、证券投资 二、证券市场的投机 一、证券投资 证券投资是指个人或法人的购买有价证券行为，这种行为会使投资者在证券持有期内获得与所承担的风险相称的收益。 证券投资是现代社会投资活动中的主要内容，是发达国家中最主要的投资方式，是动员和再分配资金的重要渠道。证券投资可使社会上的闲散资金转化为投资资金，也可使一部分待用资金和信贷资金加入投资活动，对促进社会资金合理流动，促进经济增长起着重要的作用。 投资者的投资动机分析 1、稳健投资动机(投资)：考虑本金安全、追求稳定的经常性收入； 2、激进投机动机(投机)：以资产增值为投资目标，追逐买卖价差收入； 3、温和获利动机(投资投机相结合) 4、经营决策动机 5、自我表现动机 6、安全保值动机：保值，抵御通胀，避税 7、