财报像一本故事书，分享.docxVIP

这本书主要分为3部分。 第一部分：心法篇。总结3个要点： 1、借用巴菲特爷爷的话：当别人贪婪时，你要恐惧，当别人恐惧时，你要贪婪，恐惧与贪婪，本来就是人类的天性，也是资本市场中两股最大的力量。面对恐慌的市场，我们要回归创造财富的关键密码——财务报表，读懂这个密码，就不会再恐惧了。 2、用财务报表锻炼5大神功，5大神功分别是： 坚持正派武功的不变心法，练就财务报表实践课责性； 活用财务报表“呈现现实”及“解释变化”这两种方法； 确实掌握企业有关经营、投资与筹资活动间的互动关系； 深刻了解资产负债表、利润表、现金流表与所有者权益（股东权益）变动表透露出企业的经营及竞争讯息； 加强领导者必备管理的修炼。??? 3、会计数字=经济实质+衡量误差+人为操纵，会计数字是一家公司的经营状况、盈利状况、竞争状况的呈现，但是，不要忘记，这些会计数据是人统计的，资本市场如战场，每个人都想赢，难免有小人作怪、大人使诈。所以要练就金睛火眼，让小人大人都躲不过我的法眼。 第二部分：招式篇。这部分是本书主要部分，是教你怎么练功的，功力深厚就看你是否掌握要领了。 那么，我们开始第一招：资产负债表。 搞懂资产负债表的基本原理：资产=负债+所有者权益/股东权益（净资产/账面净值） 等式右边代表资金来源，等式左边代表资金的用途。为了反映资金来源和资金用途之前的恒等关系，了解每一项经济活动的来龙去脉，一般使用“复式记账法”。指一个交易会同时影响两个或两个以上的会计科目，因此必须同时以相等的金额加以记录。例如：企业借款100万，那么资产（+100）=负债（+100）+所有者权益（不变）；企业收回欠款100万，那么资产（+100-100）=负债（不变）+所有者权益（不变）；债权人将100万欠款转为投资，那么资产（不变）=负债（-100）+所有者权益（+100），遵循这个等式，倘若企业做假账，谎称回收一笔应收账款，为了保持会计等式平衡，也必须同时作假，创造一笔同额的现金或其他资产。 衡量企业是否有足够的能力支付短期负债，经常使用指标是“流动比率”，流动比率=流动资产/流动负债，流动比率显示企业利用流动资产偿付流动负债的能力，比率越高，表示流动负债收偿能力可能性越高，短期债券人越有保障，一般而言，流动比率不小于1，是财务分析师对企业风险忍耐的底限。 但是，这个比值要结合实际企业运营情况，针对书本举例的零售行业不适用，零售行业因为有大量的现金流入。如果公司的流动比率很低，且创造现金流的能力又不好，那么发生财务危机的机会就会大增。 所以，阅读财务报表必须有整体性，而且必须了解该公司的运营模式，不宜以单一财务数字或财务比率妄下结论。 了解企业整体的财务结果，观察总负债比率，总负债比率=总负债/总资产，这个值是越低越好，对于一般制造业，最稳健的财务运作是减少贷款并使用营运活动现金流入去支应投资。 但是，因营业活动及产业特性不同，企业的财务结构也会有很大的差异，例如银行、金融行业等负债利率很高，这些公司成为高杠杆公司。 观察一个公司财务结构是否健全：1、和过去营业情况正常的财务结构相比，负债比率是否有明显恶化的现象。2、和同业相比，负债比率是否明显偏高。3、观察现金流表，在现有的财务结构下所造成的还本及利息支付负担，公司能否产生产足够的现金流量作为应对。 第二招：利润表（综合损益表） 搞懂利润表的基本武功原理：利润表的目的在于衡量经营究竟有“净利”还是有“净损”。净利的操作型定义：净利=收入-费用，查看利润表时，分析的重点在于持续性的净利，而不是暂时性或一次次那个的获利。由营收及获利持续增长判断企业是否具有竞争力，长期稳定的营收及获利增长，是企业竞争力的最具体表现。 成本控制看毛利率、销售和管理费用占净销售比，净销售=销售收入-销售退回与折让-销售折扣，毛利率的或高或低，是衡量企业采用“差异化”策略是否成功的良好指标。（备注：lip师兄在直播中讲护城河的时候提到，判断一家企业是否有护城河，最先看的就是这家公司的毛利率是否高出同行业许多） 资产周转率=营收/总资产（总资产可定义为“平均资产”或“期末资产”）。越高越好，需要注意要稳定，突然出现恶化和标高，可能是存货集中处理。 流动资产周转率=营收/流动资产，?固定资产周转率=营收/固定资产，这两个是细化资产周转率的分析，需要结合企业的实际运营和资产报酬率分析，资产报酬率=净利/平均资产金额（期末资产）。存货周转率=销售费用/期末存货金额（平均存货金额），存货周转率越高，代表存货管理效率越高，可以用较少的存货创造较高的存货售出量。 一个企业未来是否具有竞争力，往往要观察景气不佳时它对研发支出的态度，观察一个企业在逆境中是否维持研发支出，也可看出其未来竞争力的表现。 每股收益是否愈高愈好？通常每股收益高代表公司获利能力良好，过度注重