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对冲套利产品推介方案 投资顾问有限公司 * 目录 一：套利的概念 二：对冲套利的投资机会 三：对冲套利产品的构架 四：交易流程 五：极低的投资风险 六：较高的投资收益 七：优越的自动化职能交易系统 八：公司介绍 九：风险控制 十：主要参与人 十一：合作流程 套利的概念 套利是指在某种实物资产或金融资产（在同一个市场或不同市场）拥有两个价格的情况下，以较低的价格买进，较高的价格卖出，从而获取无风险收益。即在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。 套利交易目前已经成为国际金融市场中的一种主要交易手段，由于其收益稳定，风险很小，国际上绝大多数大型基金均主要采用套利或部分套利的方式参与期货或期权市场的交易，随着我国期货市场的规范发展以及上市品种的多元化，市场蕴涵着大量的套利机会，套利交易已经成为一些大机构参与期货市场的有效手段。 现实中的套利策略非常复杂，最常见的策略有商品期货市场的跨期套利、跨市场套利及跨商品套利，金融期货期权的期现套利、跨期套利等，以及可转债券套利，股息套利，兼并套利等等。 公司自2007年开始研发对冲套利方面的技术和产品，目前已经成功掌握期现套利、跨期套利、统计套利、可转债套利、多/空策略等多种对冲套利技术。根据中国资本市场的现状，目前公司旗下的对冲套利产品主要使用期现套利、跨期套利和统计套利策略，等以后市场条件许可也会考虑其他对冲套利技术。 1、股指期货的推出使股票现货和股指期货进行对冲有了可能； 2、商品期货跨期套利和低风险的跨品种自动化交易软件 ; 3、期、现货间当期和远期经常性的价格背离使在当期现货和远期指数之间进行套利有了空间； 4、通过严格选择在有足够背离基点时进行投资并严格遵守正向对冲操作使投资风险大幅减小； 5、通过先进的智能自动化交易系统同时监控并寻找多个市场的交易机会，迅速执行交易使投资机会大幅增加。 对冲套利的投资机会 1、国内对冲套利市场刚刚起步，市场参与主体目前主要以人工方式进行交易，拥有自动化智能交易系统的专业交易机构较少，从而使得市场存在着较多的对冲套利机会。 2、由于资本市场的相对封闭，众多大型的国外竞争者被限制在国内对冲套利市场之外，目前很难进入国内资本市场参与对冲套利，给我们具备以自动交易系统套利的投资机构创造了绝佳良机。 3、国内基本尚未有投资机构拥有能同时在证券、股指期货、商品期货等多个市场进行套利的对冲套利自动化交易系统和技术，这使得我们拥有获得较高利润的机会。 对冲套利的投资机会 对冲套利产品立足于在中国A股和股指期货之间，商品期货跨期和跨品种之间进行交易程序自动化、定量对冲、期现套利。 商品期货跨期和跨品种的高频程序化对冲套利交易 股票现货和股指期货高频程序化对冲套利交易 对冲套利产品的构架 交易系统不间断循环扫描市场，当发现市场的基差扩大到交易模型认可的区间时，交易系统自动校正去除噪声或伪信号，及时捕捉正确的进场信号。 信号捕捉后，交易系统自动根据账户已有头寸和账户金额根据交易规则对需要开设的品种以及持有仓位、对冲方向进行测算，同时扫描市场交易数量进行匹配。 当市场期现价格发生收敛后，交易系统发出反向交易指令对前期开仓头寸进行平仓，对于商品期货市场可能出现的不收敛情况，执行到期对冲交割，锁定利润，化解系统风险。 根据计划指令和市场即时扫描数据匹配情况在多个市场同时发出对冲套利交易指令，自动执行交易。 信号捕捉 确认机会 交易执行 交易退出 交易流程 极低的投资风险 1、股票现货和股指期货投资风险极小化。对冲套利通过跟踪股指期货当期和远期的价差基点寻找投资机会，一旦发现在扣除交易成本后存在套利机会，自动交易系统会通过在股票市场迅速按既定权重购买股票组合的方式复制当期股指期货，同时对远期股指期货进行对冲卖出，在近乎零风险的状况下锁定套利空间，当现货和期指收敛时通过同时卖出股票现货和买入期指的方式进行反向对冲，获利了结。 2、商品期货跨期和跨品种投资理论风险为零。对冲套利通过持续循环跟踪扫描所有商品期货不同期品种的方式寻找套利空间，一旦发现在扣除交易成本后存在套利机会，自动交易系统将通过在近期合约买多远期合约卖空的方式进行对冲套利，在零风险的状况下锁定利润，当跨期合约的价格收敛时通过反向对冲获利了结，当近远期合约在近期合约到期时价格仍未收敛的，通过现货对冲交割的方式实施获利了结。 3、为确保投资风险极小化，对冲套利将专注于从事现、期货市场的正向对冲套利，不从事具备风险的反向对冲套利，并绝不从事单边投资运作。 较高的投资收益 对冲套利20%左右的预期年化投资回报率 由于国内目前进行对冲套利交易的专业机构较少，且从事对冲套利交易的机构基本仅投资于股票和股指期货市场