双汇发展研究报告(完美版)-哈佛案例分析框架会计、战略、财务、前景分析.docVIP

PAGE PAGE 41 案例题目：双汇发展研究报告 班级：08财务管理1班 小组成员：夏群敬 何超一 吕璇 李晓佳 林雅芳 肖剑萍 完成日期：2011年11月6日 目录 TOC \o 1-3 \h \z \u 一、公司简介 3 （一）经营范围 3 （二）公司介绍 3 二、会计分析（李晓佳） 4 （一）确定关注对象及其相应会计政策或估计 4 （二）分析主要会计政策和会计估计 4 三、财务分析（林雅芳、肖剑萍） 10 （一）盈利能力分析（肖剑萍） 11 （二）偿债能力分析（肖剑萍） 13 （三）资产管理能力分析（肖剑萍） 16 （四）关于盈利能力分析的补充（林雅芳） 17 （五)现金流量分析（林雅芳） 19 （六）成本费用分析（林雅芳） 20 （七)成长性分析（林雅芳） 21 四、战略分析（何超一、吕璇） 22 （一）从发展看双汇一体化战略（何超一） 22 （二）竞争战略分析（吕璇） 25 （三）双汇集团总体发展战略小结（何超一） 27 五、前景分析（夏群敬） 28 （一）行业分析 28 （二）公司分析 29 （三）SWOT分析 33 （四）针对“瘦肉精”事件的分析 36 （五）前景预测 37 （六）总结 41 一、公司简介 （一）经营范围 畜禽屠宰、肉类食品及食品加工、包装、销售(国家专项规定的除外)，蛋制品、水产品、速冻食品、罐头、方便食品的生产销售，技术咨询服务，化工产品销售(不含易燃易爆危险品)，食品行业的投资，销售代理，物流及其相关经营业务的配套服务。 主要产品为食品加工及销售 。 （二）公司介绍 河南双汇实业股份有限公司系由河南省漯河市双汇实业集团有限责任公司以其对漯河市肉类联合加工厂(简称“肉联厂”)的股权投资所代表的净资产，及其所属火腿肠生产分厂和辅助材料生产分厂的全部生产经营性净资产，独家发起并向社会公开发行股票而拟设立的股份有限公司。 本公司属食品加工行业，其中“双汇”牌火腿肠系列产品是国内肉类加工行业中的名牌产品。公司现有具九十年代国际先进水平的火腿肠生产线100条，约占全国火腿肠生产线总数的30%，形成年产火腿肠20万吨、其他肉制品5万吨的生产能力，在全国肉制品行业中名列前茅。据统计1998年度公司主导产品“双汇”牌火腿肠的国内市场占有率达到38%。 双汇集团公司是1994年8月24日经批准，以漯河市肉联厂和漯河罐头食品股份有限公司的国有资产组建起来的国有独资公司，注册资本为28,000万元。 集团公司先后具有年产肉制品25万吨、屠宰生猪160万头、活牛40万头、PVDC肠衣膜2700吨、罐头、速冻蔬菜、生化药品等300余种产品的生产能力，为全国最大的肉类加工和罐头生产基地。1997年以产销量和利润列为当年全国肉类屠宰加工行业状元。近年来，集团公司以控股、参股、兼并、收购、联合等方式走以资产为纽带的资产重组和资本运营之路，在盘活国有存量资产的同时不断扩大集团资产规模、增强综合实力。 经确认，双汇集团公司投入本公司的净资产共18869.32万元(不含商标权)。以上述净资产值为基数，按65.186%的比例折为12,300万股国家股，由漯河市国有资产管理局持有，委托双汇集团公司经营管理。 二、会计分析（李晓佳） （一）确定关注对象及其相应会计政策或估计 表2-1会计分析关注的对象、重点项目及其相应的会计政策货估计 关注对象 重点项目 会计政策 资产质量 存货质量 20.11% 存货跌价准备 应收账款质量 1.99% 坏账准备 盈利质量 利润来源 非经常性损益 （二）分析主要会计政策和会计估计 1、存货质量 ⑴ 会计政策分析 双汇集团以历史成本为计价原则。 ① 根据成本与可变现净值孰低法，当存货成本存货可变现净值时，存货才会发生跌价准备。 由2008年资产负债表可得，存货账面价值=96817.46万元，存货跌价准备=1485.33万元 存货账面余额=存货账面价值+存货跌价准备 =96817.46+1485.33=98302.79（万元） ② 同理可证： 由2009年资产负债表可得，存货账面价值=139117.06万元，存货跌价准备=1665.89万元 存货的账面余额=139117.06+1665.89=140782.94（万元） ③ 同理可证： 由2010年资产负债表可得，存货账面价值=134900.58万元，存货跌价准备=1383.66万元 存货的账面价值=134900.58+1383.66=136284.24（万元） ⑵ 存货跌价准备计提情况 表2-2近3年双汇集团存货余额和存货减值准备的情况（单位：万元） 2008年 20