我国外汇储备的观点.doc

我国外汇储备的最新观点、建议、措施 专家意见：中国人民银行行长周小川10月24日表示，未来可能将更多的资源分配转向民间，要将更多的外汇“藏汇于民”，让国民自行决定外汇的用途。“我们可能将更多资源从分布的角度转向民间，更多的‘藏汇于民’。”周小川表示，“所谓‘藏汇于民’并不是老百姓把外汇藏到自己手里，而是他们自行决定运用包括投资等机会。”周小川估计，中国今年经常项目顺差与GDP之比将在4%左右。去年经常项目顺差与GDP之比为5.2%，今年上半年下降到2.8%。周小川并称，“从国际收支总平衡，也就是从经常项目和资本项目总和来看，中国今年国际收支的总顺差可能还是比较大的。” 我国外汇储备现状 进入21世纪，中国外汇储备增速开始加快，2006年2月，中国外汇储备超过日本成为全球第一大外汇储备国。2010年末，国家外汇储备余额为28473亿美元，同比增长18.7%。年末人民币汇率为1美元兑6.6227元人民币。 到今年6月末，国家外汇储备余额为31975亿美元，同比增长30.3%，逼近3.2万亿美元。 我国大量外汇的原因 中国的外汇的主要来源简单的可以归结为3大部分：经常项目、资本项目以及国际热钱。贸易收支是经常项目下最重要的一项，随着对外贸易的发展，中国因其廉价的劳动力和国家的大力的支持使得中国在国际进出口贸易中有着举足轻重的地位，而且在中国出口货物的结构组成上，生活必需品占很大的比例，这就直接决定了国际市场的需求量是非常大的，这就造成了巨大的贸易顺差，使外汇储备迅速增长。 国际游资“热钱” 在国际外汇市场上“热钱”有两种投机方式：是贵卖贱买那些被高估且在某阶段必然贬值的软货币。另一种则是与之相反的贱买贵卖那些被低估且在某阶段必然升值的硬货币，目前的人民币就是被低估的一种硬货币。正是由于人民币是一种极有升值潜力的硬货币，且有符合“1.短期利率正处在波段高点，或还在走高。短期间内汇率蓄势待发，正要升值”这两个热钱流入的必备因素，所以大量的热钱流入成为了必然的结果。投资者用美元或其他国际外汇的通用货币买入中国国内资产，投资中国股市和房地产，用美元等货币在资产的买卖操作中间接兑换成人民币，等到人民币升值后再把资产、金融证券、有效票据等以人民币形式抛售，再兑换成美元。在过程中，美元贬值，人民币升值，这些金融大鳄就从中赚取差价。 大量外汇的影响 外汇储备的正面影响 调节国际收支，保证对外支付，干预外汇市场，稳定本币汇率，维护国际信誉，提高融资能力，增强综合国力，抵抗金融风险。 外汇储备并非多多益善，近年来中国外汇储备规模的急剧扩大对经济发展产生了许多负面影响。 1 损害经济增长的潜力。一定规模的外汇储备流入代表着相应规模的实物资源的流出，这种状况不利于一国经济的增长。如果中国的外汇储备超常增长持续下去，将损害经济增长的潜力。 2 存在着高额的机会成本损失。中国每年引进大约500亿美元的外商投资，为此国家要提供大量的税收优惠；同时，中国又持有大约一万多亿美元的外汇储备，闲置不用。这样，一方面是国家财政收入减少，另一方面老百姓省吃俭用借钱给外国人花，其潜在的机会成本不可忽视。 3 外汇汇率风险 外汇市场是世界上最大的金融市场，它的市值远远大于股票和期货市场，其一天的成交量就可以达到1.5万亿美元。现在的中国拥有如此庞大的外汇储备，与国际外汇市场联系日趋紧密，大有“牵一发而动全身之势”。现在的中国外汇正在面临一个非常棘手的问题，就是美元对人民币贬值，人民币对美元升值的问题，这个问题直接的后果就是美国的债务和中国的债权都在减少。 4 影响对国际优惠贷款的运用。外汇储备过多使中国失去国际货币基金组织（IMF）的优惠贷款。按照IMF的规定，外汇储备充足的国家不但不能享受该组织的优惠低息贷款，还必须在必要时对国际收支发生困难的其他成员国提供帮助。这对中国来讲，不能不说是一种浪费。 5 高额外汇带来的通货膨胀压力 在国际外汇储备中，如出现某国外汇储备急速增加的情况，该国的货币就会面临通货膨胀的危险。这是因为该国因对外贸易获得大量顺差，即该国企业通过对外贸易赚取的外汇的过程中，本国企业赚的外汇是到达本国的指定银行（中国银行），而企业所要获取的货币并不是外汇币种，而是本国币种。这样的话那些银行和金融机构就要把外汇兑换成本国货币再退给企业，在这个程序中如果外汇过多或增长速度过快的话，本国中央银行就要被迫多印制本国货币以缓解兑换的压力。在这个过程中，本国货币的发行量决定权并不是本国的市场需求，而是外汇压力。这样的的话，一段时间里国内市场就会出现本国货币供大于求的局面，就会形成通过膨胀，而现在的中国正是面临的此种局面。中国市场上的生活必需品房价等多种消费指数都在上扬，直接影响了百姓的日常生活。 政策建议 一，增加进口，努力