中外股票估值追 踪及对比：贸易战缓和带动消费和科技估值修复.pptxVIP

核心结论8月12日-8月16日一周涨幅靠前的行业为电子、食品饮料、计算机、医药生物、通信，延续前期市场回调以来的强势行业格局。7月 31日市场回调以来，仅有电子（累计超额收益5.51%）、食品饮料（4.84%）、医药生物（4.82%）、有色（4.82%）行业获得正收 益，且相对超额收益明显，估值回升均与中美贸易战有一定关联，其中食品饮料和医药主要受益于北上资金流入，电子受益于消费电 子和华为产业链，有色则主要受益于黄金等避险资产。从重要指数角度，估值均较上期回升。至8月16日，Wind全A PE（TTM）16.34倍，约位于2000年以来22.50%的历史分位，Wind 全A（除金融、石油石化） PE（TTM）24.17倍，约位于2000年以来27.26%的历史分位，均较上期上涨。目前重要指数中仅有创业板 指、创业板50PE位于历史50%分位以上。上证综指和上证50PB估值仍低于近三次市场大底。从行业估值角度，全部行业PE估值较上期回升。其中电子（34.23倍）、国防军工（56.69倍）、计算机（49.52倍）PE估值较上期 回升较多，历史百分位分别修复至18.08%、37.96%、52.01%。目前计算机、农林牧渔PE历史百分位超过50%。从PB来看，轻工制 造、钢铁、银行、非银金融PB估值有回落。从个股角度，当下市场个股估值分布与2013年底部时相类似，多数个股主要分布于10-40倍市盈率的区间。但估值20倍以下各区间 的估值占比较2013年偏高，且200倍估值以上占比也较2013年偏低，显示当下市场估值结构上较2013年更偏估值低位。/?/风险提示：中美贸易谈判进程低于预/期01 A股估值目录CONTENT02 海外估值03 中外估值对比（本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院）守正 出奇 宁静 致远/请务必阅读正文之后的免责条款部分/请务必阅读正文之后的免责条款部分01 A股估值02 海外估值03 中外估值对比本周行情8月12日-8月16日一周涨幅靠前的行业为电子、食品饮料、计算机、医药生物、通信，延续前期市场回调以来的强势行业格局。7月31日市场回调以来，仅有电子（累计超额收益5.51%）、食品饮料（4.84%）、医药生物（4.82%）、有色（4.82%）行 业获得正收益，且相对超额收益明显，估值回升均与中美贸易战缓和有一定关联，其中食品饮料和医药主要受益于北上资金流入，电子受益于消费电子和华为产业链，有色则主要受益于黄金等避险资产。图表1：8月12日-8月16日一周行业涨幅 图表2：7月31日市场回调以来行业涨跌幅8月12日-8月16日超额收益（%，相对沪深300） 8月12日-8月16日绝对收益（%）7月31以来超额收益（%，相对沪深300） 7月31以来绝对收益（%）864201058.0.5 4 4 4.8 .8 .8 86.55.9 6511.1 .7 1.6 .4 4.6 04.4 0.7 0 00.7 .9 .7 .7 34.3 33.0 .0 222 2.8 2.5 .7 .6 .6 2.1 111.9 -2-4-6-8-10.8 1 1.7 1.5 .5 -0 -0 -0 -0 -011 1.2 2.3 .3 .2 .4 .2 .2 00 0.6 .9 .8 .9 .9 0.9 00 0 00.7 .6 .2 -0 -1 -1 -1.5 .5 .5 .5 0 0.2 .4 .5 .3 0.0 -1 -2 -2 -2 -2 -2.8 .0 .1 -2 -2.4 .4 .5 .6 0.7 -3 -3.0 -3 -3.4 .2 .3 -4 -4.0 .2 -4 -4 -4 -4 -4.3 -0 -0.4 -0 -0.1 .5 -4.9 .2 .2 .8 -0.5 .3 .9 .5 -2.1 .6 .6 -0 -0 -0 -0 -0 -0.3 -5 -5 -5 -5.8 .9 .9 .6 .6 -1 -1.2 -1 -.2 -6 -6 -6 -6 -6.0 .1 .2 .5 .6 1 -1 -1.5 -6 -7 -7.9 .7 .9 .9 -2 -2.2 .3 .2 -2.6 -4.4 -8 -8.1 .3 -9.1 电 食 计 医 通 休 轻 综 国 传 非 交 化 商 公 电 机 建 汽 农 纺 房 采 家 有 钢 建 银 子 品 算 药 信 闲 工 合 防 媒 银 通 工 业 用 气 械 筑 车 林 织 地 掘 用 色 铁 筑 行 饮 机 生 服 制 军 金 运 贸 事 设 设 材 牧 服 产 电 金 装渔 装 器 属 饰电 食 医 有 休 农 计 公 国 轻 纺 综 银 商 传 电 化 非 通 机 汽 交 建 采 钢 家 建 房 子 品 药 色 闲 林 算 用 防 工 织