《财务报表分析》第10章盈利能力与发展能力分析.ppt

第10章 盈利能力与发展能力分析 第一节 经营盈利能力分析 一、含义 盈利能力是指企业经济资源创造利润的能力。 二、利润的内容： 营业毛利、营业利润、利润总额（税前利润）、净利润（税后利润） 三、销售毛利率 销售毛利率=销售毛利÷营业收入 销售毛利=营业收入-营业成本 第一节 经营盈利能力分析 四、营业利润率 营业利润率=营业利润÷营业收入 五、业务收入利润率 业务收入利润率=利润总额÷营业收入 六、销售利润率 销售利润率=净利润÷营业收入 【注意】销售利润率，又称为“销售净利率”、“利润率”。通常，在“利润”前面没有加任何定语，则指“净利润”；某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则指分母为营业收入 第一节 经营盈利能力分析 七、成本费用利润率 成本费用利润率=利润总额÷（营业成本+期间费用） 八、营业成本率（相对应“营业利润率”） 营业成本率=经营利润÷营业成本 九、财务费用率 财务费用率=财务费用÷营业收入 第二节 资产盈利能力分析 一、资产利润率 资产利润率=净利润÷总资产 =营业利润率×总资产周转率 第二节 资产盈利能力分析 二、长期资本收益率 长期资本收益率=收益总额÷（长期负债+权益） 说明：1.收益总额=税前利润+长期资本利息 2.税前利润也可以直接用营业利润，剔除非营业利润的影响。 三、权益净利率 权益净利率=净利润÷所有者权益 该指标反映的是股东投入的每1单位资本所赚取的净收益。 常被看成是企业综合盈利能力的体现。 第三节 发展能力分析 一、含义 企业发展能力是指企业经济资源连续增长的状况和趋势。 二、营业收入增长率 营业收入增长率=本期营业收入增长额÷上期营业收入 说明：1.该指标大于0，表明收入增加 2.常需要进行趋势分析（3年或5年以上） 三、资本积累率 资本积累率=所有者权益增长额÷年初所有者权益 第三节 发展能力分析 四、总资产增长率 总资产增长率=本期总资产增长额÷年初资产总额 五、固定资产成新率 固定资产成新率=平均固定资产净值÷平均固定资产原值 六、三年利润平均增长率 第三节 发展能力分析 七、可持续增长率 可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率 1.假设条件： ①资本结构不变（负债与权益比例关系不变） ②股利政策不变（股利支付率不变） ③不增发新股，只能通过负债从外部融资（打破？） ④销售净利率不变，并且可以涵盖负债利息 ⑤资产周转率不变 第三节 发展能力分析 2.基本思想： 可持续增长率不是说公司增长不可以高于或低于可持续增长率，而关键在于管理人员必须事先预计并加以解决在公司增长超过可持续增长率之上的增长而导致的财务问题。 超额需求资金常可以通过两个解决办法： ①提高经营效率；②改变财务政策。 尽管公司的增长有快有慢，但从长期来看，实际增长率会受到可持续增长率的制约。 第三节 发展能力分析 3.计算公式: 可持续增长率=股东权益增长率 =本期权益增长额÷期初权益 =（本期净利润×留存收益率）÷期初权益 =销售净利率×总资产周转率×留存收益率 ×期初权益期末总资产乘数（权益乘数） 第三节 发展能力分析 或者 可持续增长率 4.可持续增长率是公司当前经营效率和财务政策决定的内在增长能力；而实际增长率是本年营业额比上年营业额增长百分比。 5.可持续增长率从某种程度上讲，是一个在比较合理状态下定量评价企业发展速度的重要指标，倘若企业所处状态不合理，那么过分强调该指标则会误导决策。 第四节 上市公司特殊比率 一、每股收益 二、股票收益率 三、市盈率 Company Logo * LOGO Company Logo