国际金融教案大纲（南京大学裴平）第十章 国际货币体系.docVIP

第十章 国际货币体系 ? 在国际金融领域，国际货币在国家（地区）之间的贸易金融活动发挥着至关重要的作用。如果与国际货币相关的，如货币本位、汇率制度、国际储备货币、国际收支调节等制度安排是在独立国家的主权范围内确定的，则在这个国家之间相互依存和相互影响的世界经济中，各国不同的金融制度安排既是自身利益的体现，又会影响到他国经济。若不存在着世界中央银行和统一的世界货币，那么，由于不同国家和不同的金融制度安排所形成的成本，即溢出效应（spillover effects），也就是负外部性（harmful externalities）会放大，并有可能危及全球金融市场以及所有国家（地区）。因此，必须建立一种国际货币制度，通过国际间的政策协调以减少这种负外部效应，实现利益与成本的平衡。我们把这种国际货币制度安排称之为国际货币体系（International Monetary System）。 由此我们可以看出，国际货币体系是对货币本位[1][1]、货币制度、国际储备货币、国际收支调节政策及其协调等以法律或法规形式加以明确，形成大多数国家（地区）愿意承诺和遵守的共同规则，这种制度安排即“游戏规则”（rule of the game）被称之为国际货币体系。主要体现在四个方面：（1）汇率制度安排。因为汇率是国际金融的“灵魂”，它的变化直接影响到国家（地区）之间的利益分配。因此，不同货币之间汇率的决定，能否成为可自由兑换的货币，选择浮动或是固定的汇率制度安排等等，构成了国际货币体系的基本内容。（2）国际储备资产的确定。即选择何种货币作为国际贸易和金融的支付货币，选择哪些货币作为一国金融管理当局的国际储备资产，以维系国际支付原则和满足储备资产供应的需要。（3）国际收支调节机制。即需要使世界各国公平地承担国际收支调节的责任和义务，帮助国际收支恶化的国家摆脱困境。（4）国际货币金融的协调。这个体系应具有协调各国货币金融活动的机制，使国际间的货币金融活动能够在国际经济金融组织制定的，各国认同的游戏规则下进行和协调。 纵观国际金融发展历程，每一个阶段的国际货币体系都有自身的一套游戏规则，这些规则或以惯例、习俗的行式存在，或以法律法规的形式存在；同时，这些规则又会随着世界经济金融环境的变化而不断地修正和创新。根据国际货币体系在各个阶段所具有的不同特征，这里按时间顺序对国际金本位制、布雷顿森林体系和布雷顿森林体系后的国际货币体系进行论述，并且对重要的国际金融组织和有关协定做归纳性介绍。 ? 第一节 国际金本位制 ? 国际金本位制（the International Gold Standard）起始于1879年，其标志是在这一年，所有的主要工业国家和其他绝大多数中小国家都已经事实上采用了金本位制度（金币本位制），这个制度一直持续到1914年第一次世界大战的爆发。战争使欧洲各国不再允许本国货币自由兑换其他国家的货币，也不允许用本国货币自由兑换黄金，从而造成了国际金本位制的崩溃。在这以后，一些国家试图恢复金本位制，采用金块本位制和金汇兑本位制，直至1937年，所有国家都放弃了金本位制。 一、国际金本位制的演进及相应规则 17世纪到18世纪，西方主要资本主义国家实行的是采用黄金和白银作为货币的“金银复本位制”，随着银产量的大幅增加以及白银价格的持续下跌，劣币（白银）驱除良币（黄金）的现象日益凸现，以致金银复本位制度难以维持下去。1816年，英国颁布《金本位制法案》，正式实施金本位制，随后，前西德、法国、瑞士、意大利、比利时，美国等国家纷纷宣布实行金本位制，到1879年，世界上大多数国家都实行了以黄金作为本位货币的制度。虽然当时没有一个条例或法规标志着国际金本位制度开始实行，但是实行金本位制的国家一致遵循着相应的各项规则，这意味着国际金本位制是自然形成的。 金币本位制是金本位制度的初始形态，金币本位制下的游戏规则主要有：国家用法律规定金铸币的重量、形状和成色；金币具有无限法偿权，可以自由铸造、自由输出入、自由熔化；各国之间国际结算使用的货币是黄金，国际储备货币也是黄金；各国货币相互之间汇率根据“铸币平价”（mint parity）[2][2]决定。比如，美国在1879年采用金本位制后，规定1美元的含金量为23.22克纯金，同期的英镑含金量为113.0015克纯金，因此美元与英镑的汇率为1英镑＝4.8665美元；同理，1美元＝5.183法郎；1美元＝4.198马克等等。 在国际金本位制运行期间，也同时发行一定数量的银行券或纸币，但由于能够保证按面值足额兑换黄金，所以其规则不受影响。还有，由于英国是金本位制时期世界上最发达的居于霸主地位的经济大国，英国伦敦既是世界贸易的中心，又是世界金融中心，英镑可以自由兑换黄金，并成为各国广为使用的国际结算货币和国际储备