第十章 通货膨胀理论.ppt

（二）“促退论” “促退论”认为通货膨胀不仅不能存进经济增长，反而会降低效率，阻碍经济增长，理由是： 1.由于工会、政府等因素，导致经济运行缺乏竞争性和活力，价格的信号作用减弱，经济效率下降。 2.在通货膨胀时期，货币贬值，存贷款风险增大，严重的通货膨胀甚至导致金融活动的瘫痪。 3.较高的通货膨胀率会错误地引导资金流向，使一部分资金从生产部门转向非生产部门，对长期经济增长不利。 4.通货膨胀会降低储蓄。 5. 反复无常的通货膨胀打乱正常的生产秩序，市场不确定性因素加大，价格信号确切性降低，增大盛行投资风险和经营风险，打击投资信心，生产萎缩。 二、“菲利普斯曲线”的发展 1.菲利普斯第二阶段 20世纪60年代后期，资本主义经济现实越来越与菲利普斯曲线相背离，一些国家出现了通货膨胀率与失业率同时上升的滞胀现象。菲利普斯曲线无论在理论上和实证研究上都受到了尖锐的批评。 弗里德曼认为，对失业与通货膨胀实际问题的研究进入了第二个时期，即所谓的“自然失业率说”时期。 弗认为，菲利普斯曲线的最大弱点是采用名义工资率代替通货膨胀率，并由此推断通货膨胀与失业率之间具有稳定的替代关系。但这是短期内无通胀预期的情况。长期中，一旦人们对通货膨胀形成预期，工人会要求足以补偿物价上涨的更高的名义工资，而雇主则不愿在这个工资水平上提供就业，最终失业率又恢复到“自然失业率”水平。 假定开始处于E点，通货膨胀率为O，失业率为UN 。政府为减少失业而采取扩张性政策，通货膨胀率沿短期菲利普斯曲线P1上升至C ，失业率暂时下降至UL。但随后，人们根据经验，将通货膨胀预期调整到 πe=A，短期菲利普斯曲线上移到P2，如果名义工资保持不变，人们愿意提供的劳动减少，失业率重新回到UN。要使失业率降低，政府必须采取更为扩张的政策，将脱货膨胀率上升到D，失业率才能又暂时降到UL。但随后，人们的通货膨胀预期会进一步调整到πe=B ，短期菲利普斯曲线上升到P3。失业率又重新回到相对于G点的UN。如果政府继续实行扩张政策，这个过程就会持续下去。 因此长期内，通货膨胀率和失业率之间并不存在稳定的交替关系，将E，F，G点连接起来，菲利普斯曲线是垂直线EFG，如图。弗里德曼将长期均衡失业率UN称为“自然失业率” ，它可以和任何通货膨胀率水平相对应，且不受其影响。 弗里德曼所讲的预期是适应性预期即人们根据以前的经验预测未来；卢卡斯（R. E. Lucas）提出理性预期的概念，认为人们能够充分利用已有信息，形成对未来的无偏估计。这比弗里德曼的适应性预期，更强调了通货膨胀政策的无效性，使支持“中性论”的又一理论基础。 通胀率 失业率 Phillips curve 2.菲利普斯第三阶段 弗里德曼还提出了菲利普斯第三阶段的概念,即可能存在长期内的向上斜倾的菲利普斯曲线。他认为高度的和变化剧烈的通货膨胀，可能也提高自然失业率。理由是： （1）在通货膨胀不可预测地加剧的情况下，工资没有受到指数化条款保护的工人，可能会因不满意实际工资降低而停止工作； （2）通货膨胀本身的反复不定，会降低市场信号的功能，从而降低生产效率； （3）由于物价不断波动而引起政府干预，也很可能加深经济功能的失调而提高自然失业率。 通胀率 自然失业率 图10.6 如图10.6，假定最初的自然失业率为 ， 是短期菲利普斯曲线，由于通货膨胀变化无常导致生产率和市场功能下降，自然失业率由 ，上升到 ， ，从而长期菲利普斯曲线 为向上倾斜的曲线。第一阶段菲利普斯曲线支持通货膨胀“促进论”，第二阶段菲利普斯曲线支持“中性论”，第三阶段的菲利普斯曲线支持“促退论”。 理论和实证研究的结论似乎是： 短期内，通胀可以降低失业率、提高产出水平；长期内，影响甚微，甚至起相反的作用。 三、通货膨胀的再分配效应 降低固定收入阶层的实际收入水平（累进所得税）； 牺牲债权人的利益而债务人获利，对于储蓄者不利； 实际财富持有者得利，货币财富持有者受损； 国家得利，居民受损。 第四节 通货膨胀的治理 一、需求政策 针对由总需求过度膨胀引起的通货膨胀，采取紧缩需求政策，包括紧缩财政和紧缩货币两种措施。 紧缩财政措施有： 消减政府开支，包括减少军费开支和政府采购； 限制公共事业投资和公共福利支出； 增加赋税，以抑制私人企业投资和个人消费支出。 紧缩货币措施有： 减缓货币供应量的增长速度； 限制银行信贷规模，绝对减少货币存量。 紧缩总需求以抑制通货膨胀会导致经济增长降低，失业率增加。开始紧缩的力度越大，衰退就越严重，但持续时间较短，通货膨胀率也能较快的降下来；反之，采取比较温和的措施，开始时的衰退并不严重，但拖延时间长。因此政府面临选择：是付出较大代价以求