我国纺织行业融资发展问题探索.docVIP

PAGE PAGE 1 我国纺织行业融资发展问题探索 　　摘要：一直以来，资金短缺问题制约着我国纺织企业的发展，尤其在目前国内经济低迷背景下，货币紧缩、综合成本上涨、出口增速回落、利润下降等现象使这一问题更急严峻。本文从纺织企业融资现状出发，指出了我国纺织企业融资方面存在的问题，提出了拓宽融资方式的建议，帮其走出当前的困境。 　　关键词：纺织企业融资方式创新 　　纺织产业是中国国民经济的传统支柱产业和重要的民生产业。也是国际竞争优势明显的产业。在扩大出口、吸纳就业、促进区域发展等方面发挥着重要的作用。但是，作为劳动密集型产业的代表，我国的纺织工业也存在着很多问题，比如，在现有的纺织企业中，我国自有品牌只有10%左右，大部分纺织企业在做定牌、贴牌的工作。劳动力整体水平较低，自主创新能力较弱，究其原因。融资渠道狭窄、融资方式单一、融资难、资金紧张是阻碍我国纺织企业发展壮大的重要因素。在当前经济环境低迷的情况下，由于受全球市场需求萎缩、人民币升值等一系列因素的影响，纺织企业利润空间不断被挤压，许多企业由于亏损严重、资金链断裂而被迫停产倒闭，规模较大的纺织企业也是不断减产，步履维艰。因此，解决好对纺织企业的融资问题对于改善纺织企业融资困境、提升企业价值具有重要的现实意义。 　　一、我国纺织行业融资现状 　　我国纺织企业数量超过15万，其中中小企业为数众多，占90%以上，在纺织企业中占了很大比重。可持续的发展需要投入大量资金，相比于以纺织上市公司为代表的大中型企业，纺织中小企业在发展过程中融资问题更为突出。 　　1.纺织企业内源融资现状 　　纺织企业普遍面临资金短缺问题。当前企业发展面临良好的国内外市场形势，企业都想提高再生产能力、扩大市场份额，因此纺织企业的资金缺口相当大。纺织企业资金短缺的主要原因也由过去维持同常生产经营的临时性资会需求向用于提高扩大再生产能力的中长期资金的需求转变，包括扩大生产规模、进行技术改造等。调查显示90%以上的企业缺乏资金。对技术改造、产品研发投入的资金紧张阻碍了纺织企业可持续成长的步伐。 　　相比于银行贷款、发行股票或债券等外源性融资来说，在企业目前融资的首选方式中，48.41%的企业选择利用企业积累的自有资金。与一般企业类似，纺织企业的内源融资在发展壮大过程中起了重要作用，但总体而言，纺织企业的内源融资能力还是相对较弱。利润持续下降，企业亏损面扩大。2012年1--5月，规模以上纺织企业累计实现利润917亿元，同比下降2.4%，增速比上年同期低40.5%；规模以上企业亏损面达18.6%，较上年同期高5.4%；亏损企业亏损额较上年同期增长128.5%，增速较上年同期提高122%。其中，化纤行业利润较上年同期大幅下降50.1%，棉纺纱工业利润同比下降5.9%。如此低的利润不足以支持纺织中小企业固定资产更新改造和应对原材料等生产要素价格的上涨，企业只好寻求外源资金的支持。 　　2.纺织企业外源融资现状 　　当纺织企业发展到一定程度后，单纯的内源融资无法满足其发展壮大的要求，企业必然会寻求外源资金的支持。目前，纺织企业存在外源融资渠道单一的特点，表现为直接融资所占比重低、间接融资高度依赖银行贷款等。 　　（1）直接融资所占比重低 　　在资本市场上发行股票和债券是纺织企业直接融资的主要途径。对纺织企业来说，发行债券或股票等直接融资方式筹集的资金占资金来源的比重很小。 　　发行公司债券一般受到严格的限制，有时还要抵押或担保。由于债券市场的限制十分严格，发放债券时受到“规模控制，集中管理，分级审批”的约束。纺织企业很少满足发行债券的条件。即使采用发行债券融资方式，大多数企业会选择在非公开的资本市场上，在小范围内发放债券以满足对资金的需求，而这种债券利息一般高于银行贷款利息，导致企业的融资成本增加，超出纺织企业承受范围。由于发行债券时需考虑的利息支付能力和支付时效等众多因素，纺织企业很少会选择发行债券方式融资。国家对上市融资的企业也有着严格要求，如对发行后股本的要求一项，对于资产规模有限的企业而言，显然难以达到。我国绝大多数纺织企业没能进入证券市场进行股权融资，只能在一定范围内向发起人、相关部门和内部职工之问发起认股。这在一定程度上限制了纺织企业的股权融资范围。 　　（2）间接融资高度依赖银行贷款 　　间接融资包括银行贷款、票据贴现、融资租赁等方式。在我国，由于商业信用和票据市场还有待发展，纺织企业较少通过票据贴现进行融资；通过设备融资租赁的也不多。银行贷款成为纺织企业最主要的间接融资方式。四大商业银行贷款在中小企业间接融资来源中占69.05%，占据最主要的地位；而其它渠道如股份制商业银行占4.76%、地方性银行和信用社贷款占5.56%，比重非常低。这一状况表明地方性银行、信用社等应在纺织企业融资中占据主要地