国内外飞机租赁市场对比研究及对我国的启示.docVIP

国内外飞机租赁市场对比研究及对我国的启示.doc

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国内外飞机租赁市场对比研究及对我国的启示 摘要:世界的飞机租赁中心集中在美国、欧洲、日本、香港等国家或地区,这与其成熟的资本市场及“优惠”的税收政策有关,特别是后者直接催生了飞机租赁融资中心。我国致力于民航大国的建设,但是飞机租赁市场却被国外租赁公司瓜分,只有合理的税收政策与国家的大力扶持才能使我国飞机租赁企业与国际竞争者站在同一起跑线上,进而赢得国内市场。 关键词:飞机租赁 税收 信用担保 飞机租赁是指航空公司(或承租人)从租赁公司(或直接从制造厂家)选择一定型号、数量的飞机,并与租赁公司(或出租人)签订有关租赁飞机的协议,在飞机租赁期内,飞机的法定所有者出租人将飞机的使用权转让给承租人,承租人以按期支付租金为代价,取得飞机的使用权1。根据租赁目的,以与租赁资产所有权有关的风险和报酬归属于出租人或承租人的程度为依据,将飞机租赁分为经营租赁和融资租赁两类。利用租赁的杠杆作用,不仅可以缓解航空公司的资金压力,有效调整机队结构,而且可以改善航空公司的财务状况,节省租金成本。飞机租赁业以其种种优势在全球范围内发展迅速。 一、全球飞机租赁中心的分布 目前世界上绝大多数飞机租赁公司及其融资银行主要集中在美国、欧洲、日本及香港,目前美国是世界上租赁业务最发达的国家,其租赁总额占全球租赁交易额的40%以上。世界航空租赁市场具体分布情况如下表所示: 2008年世界飞机融资市场提供融资的前十大银行 银行 总融资额(亿美元) 飞机数量(架) 1 东方汇理银行(法国) 104.0 327 2 德国北方银行 45.2 366 3 法国外贸银行 32.0 120 4 花旗银行(美国) 29.0 70 5 渣打银行(香港) 29.0 NA 6 德国航运及交通信贷银行 28.0 282 7 汇丰银行(香港) 13.0 17 8 哈利法克斯银行(英国) 13.0 38 9 巴克莱银行(英国) 13.0 24 10 德国国家发展银行 11.0 114 资料来源:Ascend 排名处于前十位的为飞机市场融资的银行分别来自法国、美国、德国、英国、香港,其中法国的东方汇理银行的融资额高达104亿美元,这主要是与法国优惠的税收抵免政策有关,法国投资人将部分税收利益转移给承租人,从而降低了航空公司的融资成本。香港实行以直接税为主体的“避税港”税收制度,具有税种少、税率低、税负轻、征管简的特点,正是低税的基本政策使香港成为世界融资中心。 截止2008年底主营租赁的前十大飞机租赁公司 租赁公司 飞机数量(架) 市场份额(%) 1 国际金融租赁公司 1737 24.19 2 通用电气航空金融服务公司 1000 13.92 3 AWAS飞机租赁公司 317 4.41 4 Babcock Brown飞机管理公司 273 3.80 5 波音金融公司 265 3.69 6 CIT航宇公司 235 3.27 7 英国BAE系统公司 225 3.13 8 AerCap飞机租赁公司 216 3.01 9 苏格兰皇家银行航空资本 211 2.94 10 航空资本集团 210 2.92 资料来源:Ascend 排名处于前十位的飞机租赁公司中,美国处于主导地位,其次是英国。 这与其国家政策息息相关,有利的国家宏观政策可以集聚优秀的飞机租赁产业,并吸引全球的飞机租赁需求从而形成世界行业中心。 二、 国外飞机租赁业交易方式 飞机租赁业发达国家对其租赁业的各项扶持政策集聚了全球飞机租赁资源,促使了各种交易方式。飞机融资租赁交易多种多样,主要可分为两类,第一类是获得国家出口信贷政策支持的交易结构,第二类是根据某些国家的税法设计而成2。 1.依托国家出口信贷担保的融资租赁 出口信贷是国家为增强出口飞机的竞争力,支持本国飞机的出口,由本国进出口银行采取利息补贴或提供担保等方式,向飞机制造商、境外银行或航空公司提供低息贷款或担保。飞机融资租赁交易中,出口信贷机构主要为最终购买方(即境外航空公司)提供担保。由于得到了出口信贷担保,融资方(即银行)提供贷款的风险从航空公司的违约风险转为出口国政府的信誉风险,其风险系数大为降低,从而降低了这部分贷款的利率,相应航空公司的融资成本也得已降低。现代国际主要飞机制造商是美国波音公司和欧洲空中客车公司,因此飞机市场上的主要出口信贷提供机构是美国进出口银行和欧洲出口信贷机构。由经济合作与发展组织(OECD)对美国和欧洲出口信贷贷款金额设定上限,因此美欧出口信贷机构最高只能为飞机金额的85%部分提供融资担保,其余15%部分则由航空公司通过自有资金或是商业贷款来解决。 (1)美国进出口银行担保下的飞机租赁 为了支持美国飞机出口,增强竞争能力,美国进出口银行(EXIM)为境外航空公司购买美制飞机提供出口信贷担保,担保的前提条件是出口的设备和零部件必须全部或大部分(大于50%

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