巴林银行倒闭..pptVIP

案例一 巴林银行倒闭事件 三、?? 巴林银行倒闭过程 （1） 来自日经225指数期货的亏损 自1994年下半年起，里森认为日经指数将上涨，逐渐买入日经225指数期货，不料1995年1月1月17日关西大地震后，日本股市反复下跌，里森的投资损失惨重。里森当时认为股票市场对神户地震反映过激，股价将回升，为弥补亏损，里森一再加大投资，在1月16日——26日再次大规模建多仓，以期翻本。其策略是继续买入日经225指数期货，其日经225指数期货头寸从1995年1月1日的1080张9503合约多头增加到2月26日的61039张多头。据估计其9503合约多头平均买入价为18130点，经过2月23日，日经指数急剧下挫，9503合约收盘价跌至17473点以下，导致无法弥补亏损，累计损失达到480亿日元。 三、?? 巴林银行倒闭过程 （2） 来自日本政府债券的空头期货合约的亏损 里森认为日本股票市场股价将会回升，而日本政府债券价格将会下跌，因此在1995年1月16日——24日大规模建日经225指数期货多仓同时，又卖出大量日本政府债券期货。里森在“88888”帐户中未套期保值合约数从1月16日2050手,多头合约转为1月24日的26079手空头合约，但1月17日关西大地震后，在日经225指数出现大跌同时，日本政府债券价格出现了普遍上扬，使里森日本政府债券的空头期货合约也出现了较大亏损，在1月1日到2月27日期间就亏损1.9亿英镑。 三、?? 巴林银行倒闭过程 （3） 来自股指期权的亏损 里森在进行以上期货交易时，还同时进行日经225期货期权交易，大量卖出鞍马式选择权，即在相同的执行价格下卖出一张看涨期权，同时卖出一张看跌期权，以获取期权权利金。里森通过卖出选择权获得了很多权利金来支付大量追加保证金，里森希望在一段时间内市场能够保持足够稳定，让选择权能够以接近执行价格到期做废，从而使该政策获利。采取这样性质的策略的内在风险在于市场的突然和未预计到的波动。鞍马式期权获利的机会是建立在日经225指数小幅波动上，波动损失维持在收到的权利金范围内假设基础上，由于日经225指数大幅下跌，这不仅使看跌期权变为价内期权，而且会因为波动率的增大使选择权价值进一步增大，从而卖方会遭受更大的亏损。因此日经225指数出现大跌，里森作为鞍马式选择权的卖方出现了严重亏损，到2月27日，期权头寸的累计帐面亏损已经达到了184亿日元。 1995年2月23日，在巴林期货的最后一日，里森对影响市场走向的努力彻底失败。日经股价收盘降到17885点，而里森的日经期货多头风险头寸已达6万余份合约；其日本政府债券在价格一路上扬之际，其空头风险头寸亦已达26000份合约。里森为巴林所带来的损失，在巴林的高级主管仍做着次日分红的美梦时，终于达到了86000万英镑的高点，造成了世界上最老牌的巴林银行终结的命运。 26日晚，英格兰银行宣布对巴林银行进行倒闭清算。 3月6日，荷兰荷兴集团（简称ING）与巴林银行达成协议，愿出资7.65亿英镑，接管其全部资产与负债，使其恢复运作。 2月23日，里森逃离新加坡； 3月2日凌晨在德国法兰克福机场 被捕； 11月22日，德国警方将在逃的里 森引渡到新加坡受审； 12月2日，新加坡法庭以非法投 机并使巴林银行倒闭的财务欺诈罪判处里森有期徒刑6年6个月，同时令其交付15万新加坡元的诉讼费。 1999年4月5日，新加坡司法当局宣布，因其在狱中表现良好，提前于1999年7月3日获释，并将其驱逐出境。7月4日，里森回到伦敦 新加坡在1995年10月17日公布的有关巴林银行破产的报告及里森自传中的一个感慨，也是最能表达我们对巴林事件的遗憾。报告结论中的一段话：“巴林集团如果在1995年2月之前能够及时采取行动，那么他们还有可能避免崩溃。截至1995年1月底，即使已发生重大损失，这些损失毕竟也只是最终损失的1/4。如果说巴林的管理阶层直到破产之前仍然对“88888”账户的事一无所知，我们只能说他们一直在逃避事实”。 里森说：“有一群人本来可以揭穿并阻止我的把戏，但他们没有这么做。我不知道他们的疏忽与罪犯级的疏忽之间界限何在，也不清楚他们是否对我负有什么责任。但如果是在任何其他一家银行，我是不会有机会开始这项犯罪的”。 从金融伦理角度而言，如果对以上所有参与“巴林事件”的金融从业人员评分，都应给不及格的分数。尤其是巴林的许多高层管理者，