2010年6月人民币汇率改革以及对股市的影响分析.docVIP

?2010年6月人民币汇率改革以及对股市的影响分析！！ 【 原创:? 风雨下黄山2010-06-20 19:19??? 只看楼主(-1)??? 淘股论坛?浏览/回复18177/292??? 复制分享?】 收藏 62 推荐52 加油券7/7 ?????? 全文转自风雨下黄山新浪博客?????????????????????这个周末注定是一个不平静的周末???????汇率改革从来都是一个国家的大事???????更是一个国家的中央银行的头等大事???????远比利率政策吸引人的关注???????因为汇率改革涉及到一个国家的庞大的进出口产业群???????更涉及到更为庞大的资本的跨国流动???????资本的流动所带来的效应???????往往带来潮涨潮落的壮观景象???????这也是为什么要单独重点分析这次汇率改革的重要原因??????????????中央银行周末特意召开新闻发布会???????表示人民币汇率不会一次性重估调整???????并表示用四大措施来稳步推进汇率改革???????一是汇率波动幅度可控???????二是坚持以我为主???????三是汇率改革以渐进模式推进???????四是加强对热钱的监控和管理??????????????中央银行的新闻发布会的发言非常重要???????也基本透露出了这次汇改的中心意思???????就是人民币当期汇率改革就是：“小幅缓慢升值”???????为什么这么说呢???????根据第一汇率波动幅度可控，就是汇率波动区间不大???????同时中央银行后面还说了，要考虑到中国出口企业的成本已经上升???????这句话的意思就说，人民币将升值，而且是小幅度升值???????如果不升值的话，就不会涉及出口企业的成本上升的问题???????如果升值的幅度太大的话???????那么中国出口企业的汇率成本就会在原有成本上增加太多???????因此可以分析得出，人民币要小幅度升值???????第三汇率改革以渐进模式推进???????同时要注意到中央银行的新闻发言中后面的一句话???????为中国的出口企业产业调整提供时间???????这样可以分析得出???????人民币的升值是缓慢进行的???????如果人民币不升值的话???????就不用通过汇率改革为出口企业调整结构赢得时间了??????????????根据以上的分析???????人民币接下来的小幅度缓慢升值是这次汇率改革的最重要的内容???????我多次分析过???????人民币汇率改革理论上最好的方法是汇率一次性重估???????这样可以避免热钱带来的冲击???????但是这样的负面影响就是进出口企业的受到的冲击比较大???????很显然，目前中国的进口处企业不具备快速调整的能力?????????????????????人民币小幅度缓慢升值的影响是什么呢???????一是给出口企业的结构调整赢得时间???????通过时间来消化汇率上升带来的成本问题???????这个问题这里不着重分析???????二是吸引大量的热钱进入中国???????热钱最怕的是一次性汇率重估???????一次性升值到位???????因为资本跨境流动的时间成本和经济成本都比较高???????小幅度缓慢的升值会给人民币升值空间和时间带来无限的想象???????也给热钱的流动提供了从容的时间和流动的空间???????接下来大量热钱进入中国是不可避免的事实???????所以中央银行也在第四点上着重提出要加强热钱的监督和管理???????这实际上是非常难的事情??????????????我暂且不去评论这次汇率改革的正确性和准确性???????仅评论这次汇率改革带来的影响???????尤其是对股市的影响???????大量的热钱进入中国必然会对股市有很大的提振作用???????尤其是小幅度缓慢升值的这种汇率改革???????往往吸引的是源源不断的热钱???????这将给中国的股市带来源源不断的流动性???????客观上分析???????目前中国的沪深三百指数已经进入了值得长期投资的价值区间???????十来倍的市盈率以及良好的增长性???????必然成为热钱选择的目标???????尤其是中国庞大的银行股???????8倍左右的市盈率???????1.7倍左右的市净率???????百分之二十多的净资产收益率???????百分之十三左右的股本回报率???????百分之三点多股息率???????在国内外都很难找到这样的好项目???????而且尤其中国的银行实施严格的牌照准入制度???????中国只有三百四十多家银