金融学第四章 货币供给.pptVIP

第四节 货币供给理论 货币供给理论研究中，货币供给的决定问题是争论比较集中的领域，主要围绕“外生”“内生”进行。 “外生”论认为，货币供给是一个独立的外生变量，它基本不受其他经济因素的制约，中央银行能够独立地决定货币供应量的大小。 “内生”论则坚持，货币供给是非独立的内生变量，它受制于经济体系内众多因素，中央银行不能独立地决定货币供应量的大小。 一、货币供给外生理论 （一）弗里德曼和施瓦茨的货币供给理论 M=C+D……………………(1) H=C+R……………………(2) 货币乘数m即为： 上式表明一国货币供给取决于基础货币H和货币乘数m。而货币乘数又进一步取决于商业银行存款与其准备金的比率D／R以及商业银行的存款与社会公众持有的通货之比D／C。 由此可以看出决定货币供给的经济主体有三个：一是 货币当局，它决定基础货币H；二是商业银行，它决定 存款对准备金的比率D／R；三是社会公众，它决定存 款对通货的比率D／C。 弗里德曼和施瓦兹通过实证研究得出：基础货币H的变化是货币供给长期性变化和主要的周期性变化的主要因素，D／R和D／C的变化对金融危机条件下的货币的运动有着决定性的影响，而D／C的变化则对货币温和的周期性的变化起到重要的作用。 他们认为H是受货币当局直接控制的，因此，他们把货币供给看成是完全由货币当局决定的一个外生变量。 （二）卡甘的货币供给模型 卡甘模型中以通货比率(C／M)、准备金和存款之比(R／D)分别取代了弗里德曼-施瓦兹模型中的存款与通货之比(D／C)和存款与准备金之比(D／R)。 * * * 第四章 货币供给 了解货币供给含义及重要性 掌握货币创造的基本过程 了解货币供给的相关理论 本章学习要求 第四章 货币供给 第一节 对货币供给的理解 第二节 中央银行体制下的货币供给 第三节 商业银行创造派生存款的机制 第一节 对货币供给的理解 一、货币供给的含义 货币供给指的是货币供给主体在一定时期内通过银行体系向社会公众投入、创造、扩张或者收缩货币的行为，是一个动态的流量概念。 在现代经济社会中，能够向社会公众提供信用货币（现金货币和存款货币）的主体有中央银行、商业银行、以及特定的存款金融机构。 名义货币供给指的是一定时点上不考虑物价因素影响的货币存量，记做Ms ； 实际货币供给指的是剔除了物价影响后的一定时点上的货币存量 ，实际货币供给为Ms/P ； 人们通常说的货币供给概念，一般指的是名义货币供给。 二、货币供给问题研究的重要性 随着中央银行制度的诞生，货币发行也就作为中央银行（代表国家）的一项特权而存在。实践也证明，货币供给问题并非只是一个简单的发行和回笼的问题，中央银行调节和控制货币供应量是货币政策实施的一个重要方面。 应该说，自从中央银行垄断了货币发行权之后，货币供给理论就有了产生的基础，对货币供应问题的研究也就有了客观必要。 第二节 中央银行体制下的货币供给 一、基础货币 基础货币（base money），又称高能货币，是指中央银行直接控制的、对货币供应起基础性作用的中央银行负债，它是由社会公众持有的通货和商业银行的存款准备金两部分组成。 二、货币乘数与货币供给模型 （一）货币乘数的概念 货币乘数是货币供给量与基础货币的比值，是基础货币变动一单位所引起的货币供给量变动的单位数量。货币乘数是用来说明货币供给总量与基础货币之间倍数关系的系数。 （二）货币供给模型 设M1为货币供应量，m1表示货币乘数，B表示基础货 币，那么整个货币供给计量模型为: M1=m1B 采用狭义的货币定义：M1=C+D 基础货币：B=C+R 银行的准备金包括法定准备金和超额准备金，即R=Rd+E 如果考虑到定期存款准备金，则R＝Rd+E+Rt=rdD+rdT+E 活期存款的法定准备金率rd= Rd/D 超额准备金率e=E/D 现金比率k=C/D 定期存款比率为t=T/D 采用同样的方法可以得到广义货币（M2=C+D+T）乘数和货币供给模型： （一）影响基础货币供应的因素 货币当局投放基础货币的渠道主要有如下三条： 直接发行通货 变动黄金、外汇储备 实行货币政策（公开市场业务最主要） 通常认为，基础货币在相当程度上能为中央银行所直接控制。 三、影响货币供给的基本因素分析 （二）货币乘数的决定因素 决定货币乘数的因素主要有五项： （1）中央银行的法定存款准备金率（rd和rt）。它们的变动将对货币乘数、从而对货币供给量产生负向的影响。 （2）商业银行的超额准备金率（e）。超额准备金比率与货币乘数成反方向的变动关系。 （3