金融学概论9.货币供求.pptVIP

弗里德曼的货币需求函数 弗里德曼的货币需求函数式为: Md代表名义货币需求量。 P代表物价水平。 Y代表以货币表示的恒久性收入，即一个较长时期的平均收入水平。 弗里德曼的货币需求函数 rm代表货币的预期报酬率，主要指银行存款利率；rb代表固定收益的债券利率；re代表非固定收益的证券(股票)利率； 代表物价变动率。 W代表非人力资本(物质财富)对人力资本(个人获得收入的能力)的比率。 U代表反映主观偏好与风尚以及客观技术与制度因素的综合变数。 资产选择 ● 人们在不同的金融资产中进行选择与组合. ◎资产选择的依据主要是收入、成本与风险. ◎货币需求和金融资产存量结构是人们资产选择的结果. 恒久收入 ● 一个人所拥有的各种财富在长期内获得的收入流量. ◎恒久收入等于过去收入加上现在和未来已知的收入之和,若以年度为权数加权平均,则相当于年度平均值. 人力财富 ● 个人获得收入的能力,包括一切先天和后天的才能与技术. ◎人力财富转化为现实收入的条件是就业. ◎人力财富带来的收入是不稳定的. 非人力财富 ● 总财富中扣除人力财富的部分,主要指物质性财富. ◎非人力财富同样具有获得收入的能力. ◎非人力财富带来的收入具有相对稳定性. 弗里德曼货币需求理论的特色 第一是把古典货币数量论改写成为货币需求函数，基本上肯定了货币数量论的长期结论，即货币量的变动反映于物价变动上。 第二，在一定程度上对古典货币数量论进行了修正。 一是将货币视为一种资产； 二是在货币需求函数中，引人了预期物价变动这一独立变量，确立了预期因素在货币需求理论中的地位； 三是交易方程式中的v或剑桥方程式中的K在函数公式中不再被当作一个由制度决定的常量，而是一个多种变数的函数。然而，弗里德曼却认为，从长期看，v（或K）依旧是一个稳定的函数； 四是强调恒久性收人对货币需求的重要影响作用。由于恒久性收入的波动幅度较小，且货币流通速度也相对稳定，因而货币需求函数是较为稳定的函数。既然货币需求是稳定的，中央银行也就能够客观、准确地制订货币供应增长率目标，实施稳定的货币政策。 弗里德曼货币数量论的政策含义 弗里德曼认为，既然不能以限制利息率和失业率作为货币政策的目标，而导致通货膨胀的根本原因又是货币供应量的过度增长，因此，货币政策的目标应放在控制货币供应量上。 弗里德曼指出，要医治通货膨胀，并实现经济的稳定增长，惟一有效的措施就是控制货币供应量的增长率，使它与经济增长率相适应。弗里德曼还根据美国的经济状况认为，要使货币供应量的增长率有计划地增长（这是根据过去100年间美国年产量平均增长3%，劳动力增长率年平均为1%-2%计算得出的），这样，就能保证物价稳定。这种单一地控制货币供应量，使货币供应量始终不变地以一种固定的比率增加，并大致与经济增长率相适应的政策，就称为“单一规则”的货币政策。 第二节 货币供给 货币供给与货币供给量 是指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为,是银行系统向经济中注入货币的过程 ◎货币供给主要研究由谁来提供货币、提供什么货币、怎样提供货币和提供多少货币等问题,从而引出了货币供给的主体、货币的口径与层次、货币供给机制、货币供给的控制等诸多理论与实际问题. 货币供给与货币供给量 ●货币供应量是指一个国家在一定时点上存在于个人、企业、金融机构、政府等部门的现金和存款货币的数量 ◎货币供给量是货币供给过程的结果,其源头是中央银行初始供给的基础货币,经过存款货币银行的业务活动可以出现数倍的货币扩张 第二节 货币供给 我国货币供应量的变化 中国从1990年起开始编制货币供应量统计口径，从1994年10月开始由中国人民银行向社会定期公布货币供应量统计数据。根据2001年7月最新修订的统计口径，货币供应量层次为： 第一层次： M。=流通中现金 第二层次即狭义货币： M1=M0+可开支票进行支付的单位活期存款 第三层次即广义货币： M2=M1+居民储蓄存款+单位定期存款 +单位其他存款+证券公司客户保证金 最新修订的口经，将证券公司客户保证金计入广义货币M2，是因为证券公司客户保证金主要来自居民储蓄和企业存款将客户保证金计入M2，有利于准确监测货币供应量。 商业银行存款货币的创造 基本概念 ●原始存款 是指商业银行（或专业银行）接受的客户现金和中央银行对商业银行的再贷款。 ●派生存款 是指由商业银行发行贷款、办理贴现或投资等业务活动引申出来的存款，所以又叫衍生存款。 ●存款货币 存款货币，是指存在商业银行使用支票可以随时提取的活期存款。 第二节 货币供给 商业银行存款货币的创造 前提条件 1.部分准备金制度 2.活期存款账户制度（银行转账制度） 第二节 货币供给 商