中国创投及私募退出多元化-精品文档.docVIP

中国创投及私募退出多元化 　　IPO退出缩进，VC/PE面临严峻考验 　　在过去3年的持续井喷式高速发展后，2012年以来中国创投及私募股权（PE/VC）行业正经历着一次前所未有的调整。市场数据显示，不论是在募资、投资还是退出领域，2013年上半年的交易资金规模和交易数量都已经回落到了2009年初的水平。受境内外首次公开发行（IPO）数量大幅下滑、国内股市低位震荡等因素影响，VC/PE行业遭遇了退出渠道收窄、回报水平下滑的困境，市场收益率进一步回归理性，通过简单赚取一、二级市场价差盈利的VC/PE暴利时代已经终结。 　　2012年，据统计退出案例一共涉及177笔，涵盖126家企业。从退出方式角度分析，在所涉及的177笔案例中，124笔为IPO退出，涉及企业73家，30笔股权转让退出，9笔并购退出，8笔管理层收购退出，6笔股东回购退出。2012年，深圳创业板以48笔退出、平均退出回报4.31倍的成绩，排名榜首，深圳中小企业版以34笔退出、3.53倍的平均退出回报，屈居第二。境外退出市场IPO最多的香港主板的平均回报也仅为1.13倍，徘徊在保本水平。境外退出情况仍不容乐观。 　　根据清科的统计，2008至2012年的5年间，中国私募基金和创业投资共投资了约6447家企业，投资总额约7000亿人民币，但仅有610家在境内外实现IPO，占比不到9.5%，预计市场上有数千亿的存量投资