周期股研究方法讨论.ppt

“看，前面漆黑一片，什么也看不到。” “也不是，天亮后便会很美的。” ——周星驰《喜剧之王》 要求：思维活跃，勤奋务实。专业不限，男女不限。 考试内容如下： 试用上市航空公司的APP，1）比较有何不同，2）哪家更有前途？列出理由。 邮件地址：2947162043@ 做个广告：招一名研究助理 * 我大学一年级的时候，发现农村来的同学智商普遍比城市高； * 周期股研究及投资方法探讨 周期的几个层次 经济周期 行业周期 企业周期 研究的几个层次 行业研究员 公司研究员 股票研究员 今天要讲的是：行业周期股票研究 1、行业研究——价格、供求与竞争 1.1 定价 1.2 供给与需求 1.3 竞争格局 短期来看，价格弹性取决于产能利用率； 长期来看，竞争往往导致：中长期平均价格=成本加成； 适用前提——没有足够的壁垒。 竞争性定价 300%的运价波动，导致股价900%的变化 价格弹性与产能利用率 价格弹性与产能利用率 300%的运价波动，来自于10%的产能利用率变化 产能利用率的阈值，令价格的Beta迥异 价格弹性与产能利用率 价格弹性与产能利用率 产能利用率的阈值，令价格的Beta迥异 价格弹性与产能利用率的关系 低产能 利用率 高产能 利用率 P 总供给曲线 Q 价格弹性与产能利用率 对于竞争性定价的行业而言： 最好的机会，在产能利用率向上突破阀值之时，因为资本