股份支付的解决方案与政策走向.docVIP

PAGE PAGE 5 股份支付的解决方案与政策走向 （湖南启元律师事务所 许智） 一、引 言 2011年6月13日，深圳瑞和建筑装饰股份有限公司（以下简称“瑞和装饰”）的IPO申请成功过会，因其在招股书中披露了对高管（含核心员工，下同）和PE投资者“同次不同价”问题，由此引发了业界对于股份支付的激烈讨论。 据瑞和装饰招股书显示，2009 年中旬，公司积极推进上市目标，计划在改制为股份公司前实施员工股权激励计划，并引进主要客户嘉裕集团作为公司的战略投资者，以加强双方之间的合作关系。嘉裕集团所属公司中，广州市嘉裕房地产发展有限公司、广州市嘉逸酒店管理集团有限公司和苏州东方国际酒店有限公司是公司多年的主要客户。2008 年、2009 年及2010 年，嘉裕集团为公司的前五大客户之一。 2009 年7 月24 日，瑞和有限股东会通过决议，同意瑞展实业将所持有的瑞和有限20%股权以2,400 万元价格转让给邓本军等47 位公司管理层及员工，将所持有的瑞和有限10%股权以2,000 万元价格转让给嘉裕房地产。 由于实施上述股权激励增加管理费用1600万元，导致2009年管理费用大幅高于2008年及2010年水平。再查其2009年净利为1461万元，据非经常损益表，1600万元股权激励费用是经常性费用，“扣非”后该公司净利1400万元。基于此，上述股权激励费用的确认可推算为2000/