PPP项目实施_以老港四期项目为例.ppt

《我国PPP项目前期决策体系的改进和完善》，李佳嵘、王守清，2011 合理地分配风险 把风险分配给最能够承受此风险的部门，从而得到最低的、最合理的风险定价 政府为了避免违约风险，常常利用强势地位，在协议中约定由投资人负责动拆迁、外围的市政配套环评等工作。由于通常以项建书为基础招标，后期建设过程中，常常发生建设内容变更和投资增加的情况，典型原因有：因附近居民反对变更选址、因环评要求提高环保标准、市政配套投资增加等 对经济发展和城镇化进展过于乐观，项目建设规模过大，项目建成后垃圾量不足，项目运行不经济；PPP各方为此承受损失 支付应与绩效挂钩 政府应事先为项目设定明确的产出规范（Output specification），并按产出（output）/绩效付费，不是按投入（input）/设施付费 支付机制应具有激励与约束的作用 应当设定各项服务的详细标准，定义差的服务和相应扣款细则。支付上可采用棘轮机制，如在某一期引起扣分的事宜未得到更正，则下一期扣分幅度会累进增加，到一定程度，政府可以因为持续的较差服务而终止合同 建立经营收益和再融资增益的分享机制，如可以设定投资人的收益率超过目标IRR，超过部分政府可以参与分成；还可以对再融资溢价进行分成 运营监管亟待加强 有效的监管保障政府采购的服务物有所值，反之，将产生严重的逆向选择和道德风险 现行监管多限于技术指标，且监管频次较低 引入第三方监管，可以有效弥补政府在专业、人力方面的不足 创新推动PPP项目 建银城投环保基金简介 建银城投环保基金是由中国建设银行和上海城投公司共同发起设立的产业基金，是第一批在中国证券投资基金业协会登记并获批金融牌照的私募投资基金管理人 首期基金管理规模为18亿元，在水务、固体废弃物、节能建材、新能源、循环经济等领域开展多项投资，并已在境内外市场实现了项目上市及并购退出 被清科集团评为“2013年中国清洁技术领域投资机构10强”、“2013年中国私募股权投资机构50强（本土）” 按照楼继伟部长提出的适合我国国情的“狭义PPP”模式，建银城投环保基金可以整合股东资源为PPP项目服务 多渠道吸收社会资本 通过理财产品和高净值客户等多种渠道，引导社会资金以基金方式有序参与基础设施建设 产融结合推进PPP项目 引入上海城投作为专业的PPP项目实施主体，提供全过程的专业服务，提高PPP项目成功率和效益 上海城投，让都市生活更美好 知识回顾Knowledge Review * * * * 项目公司承担设计、建设和不能如期完工的风险??? 项目公司提交设计方案，负责所有建设工程，并承担建设工程的所有费用和风险。为此，项目公司提供价值1000万美元的履约保函。??? 项目公司导致的完工延误，自垃圾填埋场预期的商业运营日至实际的完工日期，每延误一天项目公司应向上海市市容环卫局支付违约金??? （2）项目公司承担运营、维护和移交的风险??? 项目公司始终按谨慎工程和运营惯例及有关质量保证和质量控制要求运营垃圾填埋场。在移交日，项目公司应保证垃圾填埋场处于良好的运营状况，得到良好维护。项目公司保证在移交日期后十二个月内，修复由材料、工艺、施工或设计缺陷或特许期内项目公司的任何违约造成的垃圾填埋场出现的缺陷或损坏，及环境污染责任。为此，中标投资者提供500万美元的维护保函。??? （3）融资风险由各方股东分别承担??? 该项目的融资包括两部分：世界银行APL贷款和商业贷款。其中，世界银行APL贷款是世界银行贷给中国政府用于环保项目的特定贷款，是信用贷款；因此要求项目资产归政府或者政府控制的国有企业所有，它的运作模式如图3所示。??? 虽然项目公司承担还本付息的责任，但由上海城投子公司——城投环境作为转贷主体，同时上海市政府指定上海市城投代表其拥有项目资产（垃圾填埋场及构成和运营垃圾填埋场的所有资产、设备和设施的所有权），因此上海城投实际承担该部分贷款的融资风险。??? 根据协议，商业融资风险由ONIX和中信泰富分别承担，ONIX从招商银行获得了1.5亿循环信用贷款承担了该部分商业融资的风险。在该项目中，APL贷款具有第一优先权。APL贷款需要先行垫资，再将贷款划拨过来。并且APL贷款的数额并非垫资的100%。APL贷款偿还期限是15年，而城投环境为了减少风险，作为转贷人和合资公司签署的《转贷协议》规定外方的还款期限是10年，即到2016年。同时规定ONIX和中信泰富不可以质押贷款。并且外方投资者的母公司还要为其提供担保。另外，为规避风险，建立单独的“垃圾账号管理”，由城投环境监控垃圾处理费的进出。综上所述，在该项目中，城投环境通过一系列安排有效的管理了融资风险。??? （4）环卫局承担垃圾供应的风险，但对保底垃圾运送量承诺不足??? 每年12月1日前，上海市市