第11章节 企业发展能力分析解析教材.pptVIP

戴尔的前后两次增长 销售额 8 亿美元 15 20 上半年股价49美元跌至16美元 亏损4300万美元， 首次亏损。 迈克.戴尔说：“增长是我们追求的唯一目标，但是没有知道这些数字是怎么弄到一起的。” 2002-2006年戴尔每年的营业收入和净利润都以两位数高速增长，总资产报酬率更是高达30%以上，且历年的经营活动产生的现金流量均大大高于净利润，盈利质量也高。 第十一章 企业发展能力分析 学习目的 掌握发展能力分析的主要指标与财务政策; 熟悉企业发展能力分析的基本内容、方法。 主要内容 第一节 企业发展能力分析的目的与内容 第二节 企业单项发展能力分析 第三节 企业整体发展能力分析 第一节 企业发展能力分析的目的与内容 一、企业发展能力分析的目的 二、企业发展能力分析的内容 一、企业发展能力分析的目的 企业发展能力通常是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能，也可以称之为增长能力。 从形成看，企业的发展能力主要是通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的，主要依托于不断增长的销售收入、不断增加的资金投入和不断创造的利润等。 从结果看，一个发展能力强的企业，能够不断为股东创造财富，能够不断增加企业价值。 发展能力分析的目的： 1．对于股东而言，可以通过发展能力分析衡量企业创造股东价值的程度，从而为采取下一步战略行动提供依据。 2．对于潜在的投资者而言，可以通过发展能力分析评价企业的成长性，从而选择合适的目标企业做出正确的投资决策。 3．对于经营者而言，可以通过发展能力分析发现影响企业未来发展的关键因素，从而采取正确的经营策略和财务策略促进企业可持续增长。 4.对于债权人而言，可以通过发展能力分析判断企业未来盈利能力，从而做出正确的信贷决策。 二、企业发展能力分析的内容 企业单项发展能力分析 股东权益增长率、收益增长率、销售增长率、资产增长率 企业整体发展能力分析 谋求协调发展，对以上指标进行相互比较与全面分析，综合判断企业的整体发展能力。 第二节 企业单项发展能力分析 一、股东权益增长率计算与分析 二、资产增长率计算与分析 三、销售增长率计算与分析 四、收益增长率计算与分析 一、股东权益增长率计算与分析 （一）股东权益增长率内涵和计算 股东权益增长率是本期股东权益增加额与股东权益期初余额之比，也叫做资本积累率，其计算公式为： 股东权益增长率越高，表明企业本期股东权益增加得越多；反之，股东权益增长率越低，表明企业本年度股东权益增加得越少。 （二）股东权益增长率分析 从公式中可以看出股东权益增长率是受净资产收益率和股东净投资率这两个因素驱动的。 为正确判断和预测企业股东权益规模的发展趋势和发展水平，应将企业不同时期的股东权益增长率加以比较。 zet公司股东权益增长率 ZTE公司结论： ZTE公司自2006年以来，其股东权益总额不断增加，从2006年元增加到2008年元；该公司2005年以来的股东权益增长率不断增加，尤其是2008年的增长幅度很大，这说明了ZTE公司近几年净资产规模不断增长，而且增长幅度不断加大。 ZTE公司股东权益增长的原因，发现2006-2008年的净资产收益率不断增加，且在股东权益增长率中都占有较大比重，说明该公司股东权益的增长主要来源于净利润的增加，而不是来源于股东新投资。净资产收益率反映企业运用股东投资资本创造收益的能力，这表明ZTE公司股东权益的增长主要是依靠企业自身创造收益的能力。 二、资产增长率计算与分析 （一）资产增长率内涵和计算 资产增长率就是本期资产增加额与资产期初余额之比，其计算公式如下： 资产增长率是用来考核企业资产投入增长幅度的财务指标。资产增长率为正数，则说明企业本期资产规模增加，资产增长率越大，则说明资产规模增加幅度越大；资产增长率为负数，则说明企业本期资产规模缩减，资产出现负增长。 （二）资产增长率分析 对资产增长率进行具体分析时，应该注意以下几点： 1．企业资产增长率高并不意味着企业的资产规模增长就一定适当。与销售增长、利润增长结合分析。 2．需要正确分析企业资产增长的来源。负债还是权益？ 3．为全面认识企业资产规模的增长趋势和增长水平，应将企业不同时期的资产增长率加以比较。健康的成长的企业，资产规模是不断增长的，如果时增时减说明发展不稳定，不具备良好的发展能力。 三、销售增长率计算与分析 （一）销售增长率内涵和计算 销售增长率就是本期营业收入增加额与上期营业收入之比。其计算公式如下： 需要说明的是，如果上期营业收入为负值，则应取其绝对值代入公式进行计算。 该公式反映的是企业某期整体销售增长