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普信带您看天下31 期 A 股量价背离，投资者适宜逢高减仓 报告要点： 1、国际方面：特朗普医保法案未获得通过，美国填补税收收入的缺口无法减小。医保 法案的失败表明，充满争议的税改政策不会轻易通过。这暗示了美国国会共和党可能会降 低他们在税改方面的雄心，从而寻求更简单的减税措施。美国股市愈发质疑特朗普政策的 推行效果，美国股市面临回调压力。 国内方面：全球宽松货币政策不断收紧，日本、欧洲的宽松政策可能转向偏紧的货币 政策。中国货币政策将持续保持中性偏紧的态势，宏观调控将以财政政策为主，主要通过 PPP、一带一路的推进，通过国企改革释放政策红利。 2、目前航空运输业估值较低，航空供需好转，油价汇率利空出尽，进入景气上行通道， 安全性较好，适合中长线配置。密切关注航空运输行业，选择业绩稳定，成长性较好的上 市公司。 3、央行货币政策将持续保持中性偏紧的态势，A 股市场目前处于上涨态势中，上证指 数接近3300 高点，但是上证指数出现量价背离，开放式基金股票仓位下降。因此，近期A 股上涨态势可能接近尾声，继续大幅上涨概率较低。预计本周 A 股呈现震荡的走势，投资 者适宜逢高减仓，控制好股票仓位。 4、国内股市处于震荡行情，基于谨慎投资的原则，建议本周投资者权益类投资比例较 前一周保持一致，为总投资金额的10%-20%，60%-70%为固收类资产投资（比如信托、资管 计划、债券等），10%-30%为现金类投资。 在权益投资中，应配置航空运输、水务、一带一路相关题材。在投资策略上，应选择 防御为主的策略，在股价支撑附近买入，切忌追涨杀跌。近期涨幅较高的个股，可择机获 利了结。 全球金融市场概述 2017 年3 月20 日—3 月24 日，上证综指上周报3269.54 点，周涨0.99% ；深证成指报 10646.72 点，周涨1.25%；创业板指数报1965.14 点，周涨0.79% 。香港恒生指数报24358.27 点，周涨0.20% 。 上周道琼斯指数收盘报 20596.72 点，周跌 1.52%，创六个月来最大单周跌幅。特朗普 医保法案由于支持率不足，国会投票被取消，特朗普希望近期在减税问题上有所作为，美 国股市愈发质疑美国总统特朗普的政策推行能力，美指或将下行。德国 DAX30 指数报 12064.27 点，周跌0.26%；法国CAC40 指数报5020.90 点，周跌0.17%；英国富时100 指数 报7336.82 点，周跌1.19%。欧洲三大股指本周全部下跌。日经225 指数报19262.53 点，周 跌1.33%。 上周纽约商业交易所原油5 月合约报48.14 点，周跌2.27%，46 一线有较强支撑。伦敦 金现货指数报1244.95 点，周涨1.27%，由于美元指数下跌而上涨。 上周人民币兑美元中间价报6.8845，较前一周累计调升28 个基点；在岸人民币兑美元 报6.8803，较前一周累计上涨201 个基点。美元指数报99.764，周跌0.56% 。 国际国内重要财经 国际方面： 3 月24 日，特朗普推翻奥巴马医保的努力以失败告终，共和党不得不取消对医保法案 的表决，这意味着特朗普和众议院议长Ryan 推动的首个重大立法议程遭遇了“滑铁卢”。 特朗普医保法案未获得通过，美国填补税收收入的缺口无法减小。医保法案的失败表 明，充满争议的税改政策不会轻易通过。这暗示了美国国会共和党可能会降低他们在税改 方面的雄心，从而寻求更简单的减税措施。美国股市愈发质疑特朗普政策的推行效果，美 国股市面临回调压力。 国内方面： 3 月26 日，中国央行行长周小川在博鳌亚洲论坛表示，货币政策经过多年QE，全球已 到达周期尾部，意味着货币政策将不再宽松。现阶段，我们应重点强调结构性改革和长期 的战略调整，不能过度依赖货币政策。 全球宽松货币政策不断收紧，日本、欧洲的宽松政策可能转向偏紧的货币政策。中国 货币政策将持续保持中性偏紧的态势，宏观调控将以财政政策为主，主要通过 PPP、一带 一路的推进，通过国企改革释放政策红利。 行业分析：航空运输 航空运输行业的主要影响因素包括需求、成本。航空需求不断好转，其中客运量占航 空需求的 70% 以上。2016 年以来客运量保持一个稳定的增长态势，全年客运增速在 15%左 右，呈现不断加速增长的态势；