财务管理第4章资金成本和资本结构决策.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 第二节 杠杆原理 三．财务杠杆 * (一) 含义 　　　财务杠杆——是指由于固定的财务费用的存在所带来的息税前利润变动率对税后利润变动率的影响。 　　　●　在资金构成不变的情况下，息税前利润的增长→普通股每股利润以更大的幅度增长；企业盈利下降时→普通股股东的得益会以更大幅度减少 * 第二节 杠杆原理 三．财务杠杆 * (二) 财务杠杆系数及其计算 　计算公式： 　　 　 DFL—财务杠杆系数　 　　　 EPS —普通股每股利润 ΔEPS —普通股每股收益变动额 EBIT—息税前利润额　　ΔEBIT—息税前利润变动额　　 I—债务年利息额 T—所税税税率　　　　　　　　D——优先股股利 * 第二节 杠杆原理 三．财务杠杆 * (三) 财务杠杆系数与财务风险的关系 　　　在其他因素不变的条件下， 　　　固定财务成本越高→财务杠杆系数越大→财务风险越大 (四) 影响财务杠杆利益与风险的其他因素 　　①资本供求变化； 　　②利率水平变动； 　　③企业获利能力变化 　　④资本结构的变化(财务杠杆的利用程度) * 第二节 杠杆原理 四．复合杠杆 * (一) 含义 　　　复合杠杆(综合杠杆)——一个企业会同时存在固定的生产经营成本和固定的财务成本，那么两种杠杆