不可承受之重公司高管婚变的经济后果研究.pptxVIP

不可承受之重：公司高管婚变的经济后果研究;内容提要;（2）市场对高管婚变的短期反应偏负面；在离婚为市场所知后第1天，平均非正常收益率-0.75%，随后坏消息逐渐被市场消化。 （3）高管婚变对公司绩效有着深刻的影响，高管离婚后公司盈利能力下降、股票估值水平下降、股票波动加剧、资本支出减少、负债水平降低。 （4）高管婚变的经济后果因高管特征以及离婚交易安排而异。;高阶理论认为，高管的心理特征、行为特征都会对企业的战略实施及绩效表现产生重要影响（Hambrick and Mason，1984。 社会资本理论认为，企业家所嵌入的社会网络代表着一定的社会资本，而只有社会网络关系保持稳定才能够促进相关各方的长期合作并各自贡献所能，进而提升公司业绩（Helmsing，2001）。;情感冲突理论认为，高管离婚产生的情感冲突会影响公司绩效。如果高管团队内存在相互之间个性不相容、关系对立的成员的话，那么就很容易在公司决策问题上产生意见分歧，进而导致团队成员之间的矛盾或敌对行为，最终影响团队的决策氛围和决策质量以及公司的绩效表现。 公司治理理论认为，高管离婚引起公司股权结构和公司治理改变，进而影响公司业绩。高管离婚涉及股权分割必然降低公司的股权集中度，而大量研究发现股权集中度与公司业绩相关。; 高管婚变会影响企业的生存和发展：高管婚变不仅直接导致企业的形象和信誉受损，而且会改变企业的股权结构、引发高管任职和董事会规模的陆续变化。高管婚变也会引起高管的团队特征和心理特征的变化，并可能引发情感冲突，破坏企业的社会网络关系，进而影响企业的战略决策和经营绩效。; 较之以前，关于上市公司高管婚变的研究多停留在以新闻报道的方式进行定性分析，而本文则是通过详实的多案例分析，运用公司治理数据、股票价格数据、公司财务数据等，结合新媒体工具，进行定量和定性研究，以探讨高管离婚对公司治理、股票价格以及公司绩效的影响。; 文献回顾与理论分析 样本公司介绍 高管离婚的市场反应 高管婚变对公司绩效和经营决策的影响 研究结论与政策建议;经济学家认为：家庭结构和特征是影响经济发展???重要变量。婚姻是家庭构成的基础，婚姻状况以及结婚和离婚影响着个人财富的变化、时间的分配、投资风险的偏好程度，进而影响社会经济。;文献回顾;财务学文献：研究了性别、婚姻状况与风险偏好及经济决策的关系。;文献回顾;文献回顾;理论分析;高管离婚及其影响;高管离婚及其影响;高管离婚及其影响;高管离婚及其影响;高管离婚及其影响;高管离婚及其影响;高管离婚及其影响;高管婚变的市场反应;高管婚变的市场反应;高管婚变的市场反应;高管婚变的市场反应;高管婚变的市场反应;高管婚变的市场反应;高管婚变的市场反应;高管婚变的市场反应;高管婚变的市场反应;高管婚变的市场反应;高管婚变的市场反应;高管婚变的市场反应;高管离婚与公司绩效;研究结论;研究结论;研究结论;研究结论;研究结论;政策建议;政策建议