台湾国际债券市场的发展跟商机(1)资料教材.pptVIP

2006.12.13 臺灣國際債券市場的發展與商機 兆豐國際商業銀行 投資銀行部黃總經理森義 2006年12月13日 簡報大綱 壹、前言………………………………………………第3頁 貳、國際板債券架構之概況…………..……………..第5頁 一、國際板債券架構相關法源……………....…第6頁 二、投資人稅負…………………………….…...第8頁 三、發行與投資面綜合分析……………………第9頁 參、國際板債券市場之商機…………………………第10頁 一、發展國際板債券市場之目的………………第11頁 二、發展國際板債券市場之好處………………第12頁 三、銀行參與國際板債券市場之商機…………第13頁 肆、建議………………………………………………第15頁 壹、前言 壹、前言 一、歐美等先進國家直接金融與間接金融並重，我國偏重間接金融，資本市場呈跛足狀態。 二、在1997年金融風暴之後，各國政府積極建構發展及健全其債券市場、吸引資金流入為目標。 三、在我國債券市場方面，自金管會成立以後，持續推動一系列除弊興利的措施，包括建立等殖附條件交易系統、縮短資產證券化審核流程以及解決結構債問題，目前更以積極推動活絡債券期貨，促進債市國際化為首要目標。 貳、國際板債券架構之概況 一、國際板債券架構相關法源 一、國際板債券架構相關法源（續） 二、投資人稅負 三、發行與投資面綜合分析 參、國際板債券市場之商機 一、發展國際板債券市場之目的 （一）建立我國外幣債券交易市場。 （二）加速與國際接軌、活絡債券交易及擴大臺灣資本市場規模。 （三）吸引外資進入國內資本市場。 （四）長期朝向發展臺灣成為亞太區外幣債券交易中心及資產管理中心。 二、發展國際板債券市場之好處 三、銀行參與國際板債券市場之商機 三、銀行參與國際板債券市場之商機（續） 肆、建議 肆、建議 一、目前國際板債券之發行種類係採正面表列，外國發行人可發行之債券種類僅限於普通公司債，建議進一步開放可發行之債券種類（不設限）及放寬外國債券發行人資格之限制，以豐富未來國際板之平台與內容。 肆、建議（續） 二、建議擴大國際板上架之商品內容，例如境外特殊目的公司所發行具投資級以上信用等級之債券，或經評等A級以上本國金融機構保證本金者，得在國際板掛牌。 三、 就本國銀行海外分行擔任國際債券發行主體者，建議適用外國發行人募集與發行有價證券處理準則，向證期局申請送件，並得準用外國發行人才得享有之稅賦優惠，而準據法亦採彈性，可為本國法或是外國法。 Powerpoint-3 法律該債券之準據法或訴訟管轄法院可能非中華民國法律或法院 部份債券依國際慣例可能無受託機構 國際債券之公開說明書，及發行人於公開資訊觀測站揭露之事項可能以英文表達 * * （一）上櫃時依櫃買中心之「外幣計價國際債券管理規則」 （二）發行時依發行人別列彙整適用法源如下表： 股票已於金管會核准之外國證券交易所或證券市場上市 95.8.16金管證一字第0950003874號函。（發行人及投資人之限制條件） 外國發行人募集與發行有價證券處理準則 經金管會依證交法第22條第1項核定之超國家組織債券及普通公司債 外國發行人 發行人募集與發行海外有價證券處理準則（需於海外發行滿一個月後才可申請回國掛牌） ECB/EWB回國掛牌 銀行發行金融債辦法 本國金融機構 證交法第43條6-8 發行人募集與發行有價證券處理準則 本國公司 私募 公募 豁免發行 發行人 （三）發行人信評限制：除豁免發行及ECB/EWB外，國內外發行人不論為公募或私募債信評等需達BBB級以上。 （四）私募發行之投資人限制資格：不論國內、外發行人，若採私募方式發行者，投資人需符合證交法第43條之6第1項之資格限制。 (一)利息所得稅：具避稅效果之組合為 a.外國發行人發行，本國自然人投資免稅 b.外國發行人發行，外國法人（在國內無固定 營業場所）投資免稅 (二)證券交易所得稅：免徵（但外國發行人私募 之國際債券不適用）。 (三)證券交易稅：免徵。 ?若投資外國人發行之債券，具稅賦優勢 ?新種投資標的(原投資標的主要為ECB或ADR、GDR) 本國自然人 外國金融機構 外國公司 ?如投資由本國人發行之債券，無稅賦優惠 ?發行成本較低、手續簡便、審查期短（七個營業日） 超國家組織 ?投資無稅負優惠（未能比照資產證券化商品） ?投資額度無豁免優惠（保險業投資仍納入其海外投資35%上限額度，無投資意願） ?若以發債籌措外幣資金，國際板具有申請核准程序及時間較短、信用加碼及承銷手續費較低等優勢 ?發債成本較台幣高 ?發債無豁免優惠（仍須列入銀行局核准之發債額度內） ?