2019年-398-经济周期演进下的行业投资策略.pptVIP

第四部分 中国经济周期与产业景气特征 第四部分 中国经济周期与产业景气特征 经济周期是总体经济活动的扩张和收缩交替反复出现的过程。市场经济中,工业化中期是经济波动幅度最大的时期。 第一产业在年度间的波动幅度一般比较有限，除非遇到较大的自然灾害。 第二产业,特别是重化工业, 有机构成高,投资规模和生产规模都很大,乘数原理和加速原理在推动其扩张与推动其收缩两个方向的作用很强,一遇需求变动则具有大规模的、突然的扩张力和收缩力,所以,在年度间其波动幅度可能很大。 第三产业有机构成相对不高,而且直接与相对稳定的居民基本生活消费联系紧密,因此,在一般情况下其波动幅度较小。 发达国家工业化的历程表明，工业化中期波动最大,工业化初期次之,工业化后期则减缓。 银河基金管理有限公司 研究部总监 王忠波 经济周期演进下的行业投资策略 第一部分 产业景气分析的要素 行业自身生命周期 行业景气周期与国民经济周期的关系 行业之间的关联关系 产业的生命周期，主要包括幼稚期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。 成长型行业：一般能够保持领先于整体经济的扩张速度，并带动其他成熟行业的增长。成长型行业也具有高风险的特点。 成熟期行业：由于买方市场出现，其成长速度会大幅减低甚至会停止成长。但是由于技术创新、产业政策、经济全球化等各种原因，现实中某些行业进入