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水工程经济 第三章;投资方案评价的主要判据——投资回收期Pt;例题1;基准投资回收期Pc：按照国家或行业规定，投资项目必须达到的回收期标准。;投资回收期的特点;定义：项目达到设计生产能力后正常年份的净效益额A与项目总投资P之比。 基准投资收益率Ec：项目所在部门或行业规定的项目必须达到的收益率。 指标分析：;拟投资800万元建设一个供水项目，估计每年可获得60万净收入，假定方案的基准回收期为15年，问该投资方案收益率是多少？投资回收期是多少？方案是否可取？ 解：E=A/P=60/800=7.5% Pt=P/A=800/60=13.3年15年 即：PtPc 故该项目经济性较好，方案可取。;四、评价指标;净现值NPV（Net Present Value）：把不同时间点上发生的净现金流量，通过某个规定的利率，统一折算为现值（基准点），然后求其代数和。 指标分析：如果计算出的净现值大于零，说明在规定利率（基准利率）条件下，工程项目仍可得益。;例题：朋友投资需借款10000元，并且在借款之后三年内的年末分别偿还2000元、4000元和7000元，如果你本来可以其它投资方式获得10%的利息，试问你是否应同意借钱？ 解析： ;净现值的特点;投资方案评价的主要判据——将来值NFV;定义：把项目方案寿命期内的净现金流量，通过某个规定的利率i，折算成与其等值的各年年末的等额支付系列，这个等额的数值称为年度等值。 指标分析：;现金流量图（ic=10%）： 解析： 净现值判据： 方案可取。;投资方案评价的主要判据;投资方案评价的主要判据;投资方案评价的主要判据——净现值率;分别计算各比较方案的效益与费用，并通过效益与费用的比较来优选方案。 ;投资方案评价的主要判据——动态投资回收期;例题4;内部收益率IRR：方案寿命期内可以使净现金流量的净现值为零的利率。 ;投资方案评价主要判据——内部收益率IRR;插入法求解内部收益率： ;内部收益率IRR的求解;内部收益率IRR的求解;求解内部收益率： 求解： ;内部收益率IRR的特点;投资方案评价的主要判据——内部收益率IRR;具有多个内部收益率的情况 笛卡尔符号规则： 系数为实数的N次多项式， 其正实根数的数目不会超 过其系数系列符号变更的 数目。;例题5;内部收益率不存在的情况： 现金流量都是正的； 现金流量都是负的； 现金流量虽然开始是支出，以后都是收入，由于现金流量的收入代数和小于支出代数和，函数曲线与横轴没有交点。;假定项目所有投资按某个收益率折算的本利和，恰好可以用项目每年的净效益按基准折现率折算的本利和来抵偿时，这个收益率被称为外部收益率。 当ERR≥ic时，技术方案的经济性好，可以考虑接受项目； 当ERR＜ic时，则技术方案的投资效果不好或经济上不可行，应当拒绝。;五、方案比较;服务寿命不等的方案比较;最短寿命方案年限法;最小公倍数法;有约束条件的方案比较;有约束条件的方案比较(独立方案);有约束条件的方案比较(混合方案);静态分析法——静态差额投资收益率;静态分析法——静态差额投资回收期法;某自来水公司拟建一条水处理生产线，有产量相同的两个技术方案可采用。假定甲方案的总投资为220万元，年生产成本为40万元；乙方案的总投资为180万元，年生产成本为45万元。如果基准的投资收益率为12%，试用静态差额投资收益率法对甲乙两个方案进行优选。 解析： 因为Raic，故甲方案优于乙方案。;局限性;静态分析法——折算年费用法;例题7;动态分析法——净现值法;例题： 解析：净现值总额法 NPV(15%)A=0 NPV(15%)B=-5000+1400(P/A,15%,10)=2026.32 NPV(15%)C =-10000+2500(P/A,15%,10)=2547.00 NPV(15%)D =-8000+1900(P/A,15%,10)=1535.72 C方案最优。;解析：投资增额净现值法： （1）方案按照投资的递增排列 （2）选择初始投资最小的方案A为临时最优方案 （3）以B为竞赛方案： NPV(15%)B-A=-5000+1400(P/A,15%,10)=2026.320 B NPV(15%)D-B=-3000+500(P/A,15%,10)=-490.600 B NPV(15%)C-B=-5000+1100(P/A,15%,10)=520.680 C;动态分析法——年值比较法;动态分析法——年值比较法;某地修建水坝，寿命为75年，基金利率为4%，利用效益费用法优选方案。;动态分析法——效益/费用法（BCR）;某地修建水坝，寿命为75年，基金利率为4%，利用效益费用法优选