金融海啸对两岸金融发展暨台商冲击和挑战.pptVIP

附錄一：歐巴馬提出之金融改革計畫-2009/06/18 1. 關閉財政部轄下之儲蓄管理局(Office of Thrift Supervision)，另行設立金融消費者保護機構，把監理職權擴大到儲蓄以外的消費金融業務。 ? 說明：原架構設立於1930年代，是時存款為一般大眾之主要投資工具，時過境遷，當前之投資人可選擇之長短期投資工具已大幅增加，因而，美國當局，提案設立一金融消費者保護機構，以將其保護範圍擴大至所有金融產品之消費者。 2. 聯準會將被賦予權力監控可能威脅金融系統的超大型機構。由財政部召集部會首長組成委員會，將與聯準會合作。 ? 說明：此改革乃為因應部份大型非銀行金融機構，並未納入聯準會之管轄之下，亦意味其所受之管轄較為寬鬆。08年金融危機之主角雷曼兄弟、貝爾斯登、及美國保險集團皆屬此一範疇。美國政府期待透過將聯準會較嚴格之監控，避免同樣情況再次發生。然爭議點為，哪些金融機構需納入聯準會管轄而哪些不必。 附錄一：歐巴馬提出之金融改革計畫-2009/06/18 5. 加重經紀商推介時之責任，由原推薦產品須為適合(suitable) ，加強為經紀商須以客戶之利益為首要考量，亦需負信託責任(Fiduciary duty)。 ? 說明：原僅有投資顧問需負信託責任，但新法中，將僅收佣金之經紀商亦納入信託責任之範圍。最大之不同為，新法下，經紀商須揭露其佣金結構，不得因高額佣金額推薦該產品，於美國司法體制下，對經濟商影響極大，因如投資人發現有類似產品但其費率較低，即可進行訴訟。 6. 其他：提高金融機構之資本及各方面之要求、增加市場之透明度、加強私募部份之監理、及新增OTC市場之管理規定等。 參考資料： 李正福、翁文祺，美國次貸危機之起因、影響及因應之道，台灣經濟論衡，2008. 歐巴馬金融改革計畫，2009. 胡勝正，全球金融海嘯與金融監理，財務工程與金融監理論壇，2009. * * * 金融海嘯對兩岸金融發展暨台商的衝擊與挑戰 李正福 博士 財團法人亞太金融研究發展基金會董事長 美國羅格斯大學財務金融講座教授 國立交通大學財務金融兼任講座教授 Editor, Review of Quantitative Finance and Accounting Editor, Review of Pacific Basin Financial Markets and Policies Outline 前言 金融海嘯之序幕及起因 房貸證券化及其隱含的問題 3.1 風險重新組裝 3.2 違約風險增加 3.3 分離之法人主體 4. 金融海嘯對兩岸金融的影響 4.1 金融海嘯對臺灣金融的影響 4.2 金融海嘯對大陸金融的影響 5. 政府應採取的對策 5.1 政府部門 5.2 中央銀行 5.3 金融業者 5.4 台商之經營策略 6. 結論 金融海嘯序幕 次級房貸2007/7: (台灣股市萬點夢滅) 貝爾斯登:美聯準會安排摩根史丹利併購-2008.8.1 二房(房利美及房地美)事件:美政府保證 雷曼兄弟: 宣告破產 (爭論點)-2008.9.15 美國7000億元救市方案: 其他各國跟進 * 金融海嘯的起因 * 次級房貸:導因(“Trigger”- Saint Louis FED )? 華爾街(肥貓 /過街老鼠)貪婪 “Our economy is badly weakened, a consequence of greed and irresponsibility on the part of some….”-Obama. 葛老缺口:寬鬆的貨幣政策 S 金融創新:金融資產證券化 信評機構不盡責:利益衝突 金融監督鬆散 W 投資銀行的角色 A 會計準則(Mark to Market):雪上加霜 G 金融全球化:熱錢亂竄-Asian (Chinese) saving vs Western (American) borrowing 葛老缺口:眾人:千錯萬錯都是葛老的錯 葛老:但是弗利曼說我做得不錯 Finger-pointing John Taylor:聯準會[未依Taylor 法則],採行低利率政策所致 Paul Krugman: I would blame Alan Greenspan and Phil Gramm. 葛老:傻瓜, 問題在全球儲蓄氾濫 (Global Saving Glut)! 聯準會降的是短率 近年來短率與長率(房貸利率)有失婚Decoupling現象 全球儲蓄氾濫導致長率下降與房市泡沫:Asian (Chinese) Saving vs Western (American) borrowing * 3