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PAGE PAGE 1 当前水利投融资方式及体制改革问题分析 　　摘要：水利投资制度的改革，灵活有效的水利融资方式，这些都会关系到水利甚至是经济社会的可持续发展。本文从我国当前水利投融资现状出发，结合国外水利投融资政策，详细总结了国内外水利建设的各种投融资方式，对我国水利投融资体制改革给出了一些建议，以期能为所需者提供借鉴。 　　关键词：水利投融资；体制改革；分析 　　中图分类号：F407.9文献标识码：A文章编号： 　　随着经济社会的快速发展，水利建设将变得更加重要、更为繁重。结合国家经济形势的发展，改革完善水利投融资制度，建立有效灵活的融资机制，拓宽、建立长期稳定水利投融资渠道，将会对经济社会的可持续发展意义深远。 　　一、我国水利投融资现状 　　1、宏观经济和政策取向的影响 　　当前，水利投融资现状受国家的宏观经济变化和经济政策走向影响很大。最近几年，国家对水利的投资国债资金的比重已经在60%以上，这为水利的建设发展提供了有效的资金保障。但是，我们也要看到，如果缺乏其他有效的水利建设投融资渠道，那么，随着长期国债日后发行的日益减少，水利建设甚至是水利事业的发展都会受到特别大的影响。 　　从现在国家所推行的税费改革情况来看，在“两工”政策取消之后，农田水利基本建设的主要投资渠道将会受到特别大的影响。 　　2、自身融资差，财政难到位 　　水利工程建设所呈现的经济效益通常都比较滞后，但是其具有极大的社会效益。这就决定了水利建设很难在资本市场中获得有效的投融资。那么，在现如今水利建设很难获得有效投融资的同时，而现在的中央投资水利建设项目的地方配套资金又难以及时到位，这就会在很大程度上影响水利的发展。 　　3、没有形成良好的运行机制 　　随着改革的深入，我国经济不断地转轨，国家对水利工程的建设、维护、管理费用的减少，水利行业效益又比较低下，而市场缺乏吸引力的投融资政策，这就让水利投资机制很难出现一个良性的运行机制。 　　4、不健全的水利投融资政策 　　在水利产业中，会有很多综合利用多功能水利工程，有的是一些非经营性资产，有的是一些经营性资产；有的会有社会效益，有的又没有经济效益。但是，由于国家在水利产业政策方面的模糊，这让在实际操作中有着众多的困难。水利建设中有的项目是经营性项目，比如说供电供水项目可以有效地吸引民间和外商投资，但是缺少了吸引民间和外商投资的激励政策和完善的基金筹措措施，都很大的影响到水利的投融资。 　　二、国外水利投融资经验 　　投资政策 　　美国首先划分投资主体及事权。水利项目建设与开发，政府占60%，其次按水利事权划分实施投资主体分摊投资。日本水利资金投入以国家和政府资金注入为主。 　　融资政策 　　美国和日本政府通过提供优惠贷款、向社会发行债券、建立政府基金、社会团体捐赠、向受益区征税等多元化方式进行融资，资金融通方式与使用结构多样化，直接融资与间接融资并存。政府投资只有一小部分资金是无偿的，绝大部分资金是通过市场化进行借贷的有偿使用行为。水利资金的使用，防洪工程较多地依靠政府拨款，而水利和城镇供水项目较多地依靠发行债券。 　　补偿政策 　　一些发达国家非常重视水利项目的运营成本的补偿，如美国，防洪与改善生态环境等公 　　益性项目的运行维护管理费主要由各级政府财政拨款或向保护区内增收地产税开支。日本则实施分摊补偿政策，水利工程的运行管理费用的补偿一般由国家和地方政府负担50%-80%，农民负担其余部分。 　　三、我国水利投融资研究 　　1、TOT融资方式 　　TOT是转让经营权。它是指水利主管部门一次获得转让经营权的投资，而投资方则在经营期限内收回投资并获得收益。对于政府来说，在一个特定时期，转让经营权利大于弊，这主要表现在：（1）TOT融资方式与我国现行经济体制改革相适应，符合国有企业改革大方向；（2）TOT融资方式可以减少国家外债，减轻国家财政负担，分散政府对水利基础设施的投资风险；（3）TOT融资方式有利于提高水利工程的技术管理水平，加快我国水利现代化步伐。2、BOT融资方式 　　BOT是建设、经营、转交，其基本含义是由政府和项目发起人签订特许权授让协议，再由项目发起人组织成立的项目公司承担水利工程的融资、设计、建设、营运和维护的任务。在规定的特许经营期内，项目公司拥有该公司的收益权和经营权，弥补经营开支并获得预期的回报；在特许经营期结束后，再将项目无偿移交给水利主管部门。BOT融资在国内外基础产业和基础设施融资取得了巨大成功，根据引资方和投资方的不同情况和需求又演变出各种变形。 　　3、证券融资方式 　　国际金融主要包括三大趋势：证券化趋势、国外业务重要性日增趋势及金融市场日益全球一体化趋势。证券融资是国内外金融市场上发行各种股票、债券等证券筹集资金的一种直接融资方式，已成为资本运动主流。我