项目投资决策教材第8章合并2013.ppt

教学目的和要求 本章主要介绍现金流量和投资效益评价指标的计算及运用，是全书的重点和难点。学习本意应重点掌握以下内容： （1）投资项目现金流量的内容及其计算。 （2）投资项目评价指标的计算及应用，特别掌握净现值、现值指数、内含报酬率指标的计算和应用。 §6.1投资概述 P220-223 ◆投资的含义和种类 ◆项目投资含义和特点 ◆项目投资管理的程序 §6.1.1投资的含义和种类 P220-221 1.投资的含义 投资就是企业为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为。 2.投资的分类 （1）按投资行为介入程度分为直接投资和间接投资 （2）按投资回收时间长短分为短期投资和长期投资 （3）按投资的方向分为对内投资和对外投资 （4）按投资在生产过程中的作用分为初创投资和后续投资 （5）按投资的内容分为：固定资产投资、无形资产投资、流动资产投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资和保险投资等多种形式 （6）其他分类 §6.1.2项目投资含义和特点 1.含义：项目投资是一种以特定建设项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。 2.项目投资的特点 （1）投资金额大 （2）影响时间长 （3）变现能力差 （4）投资风险大 §6.1.3项目投资的程序（教材P222-223） （1）投资项目的提出 （2）投资项目的评价 （3）投资项目的决策 （4）投资项目的执行 ——筹集资金，控制实施. （5）投资项目的再评价 ——即在执行过程中，如果情况发生重大变化，应具体问题具体分析，作出新的评价，以避免损失。 §6.2现金流量及测算 P223-228 ◆现金流量含义 ◆现金流量的内容 ◆现金流量的估计 ? §6.2.1现金流量含义 ★现金流量是指投资项目所引起的现金流入、流出的数量。 现金流量包括现金流出量、现金流入量和现金净流量三个概念。 现金流出量：是指该项目引起的企业现金支出的增加额。 现金流入量：是指该项目引起的企业现金收入的增加额。 现金净流量：是指一定期间现金流入量和现金流出量的差额。　　现金净流量＝现金流入量－现金流出量 流入量大于流出量时，净流量为正值；反之，净流量为负值。  ★注意：在理解现金流量的概念时，要把握以下三个要点： ① 是投资项目的现金流量，是特定项目引起的； ② 现金流量是指增量现金流量； ③ 现金是广义的现金，它不仅包括各种货币资金，还包括项目需要投入企业的非货币资源的变现价值。例如，一个项目需要使用原有的厂房、设备和材料等，则相关的现金净流量是指它们的变现价值，而不是其账面成本。 §6.2.2 现金流量的内容 P224-225 按现金流量发生的时间来划分： 1、初始现金流量:  ★含义:指开始投资时发生的净现金流量。 （1）固定资产投资。包括固定资产的购入或建造成本、运输成本、安装成本等。（-） （2）流动资产投资。主要指项目开始时垫支的流动资金，包括对材料、在产品、产成品和现金等流动资产上的投资。（-） （3）其他投资费用。指与长期投资有关的职工培训费、谈判费、注册费、（-） （4）原有固定资产的变价收入。固定资产更新时的原有固定资产的变卖所得的现金流入。 （+） 2、营业现金流量 ★含义:是指项目完成后，投资项目在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。 ★每年税前净现金流量（不考虑所得税时） =营业收入－付现成本（付现成本=营业成本-折旧） =利润 + 折旧(非付现成本) ★每年税后净现金流量 =营业收入－付现成本－所得税 =净利+折旧(非付现成本) ? 3、终结点现金流量 含义:是指项目经济寿命终结时发生的现金流量。主要包括 （1） 固定资产的变价收入或残值收入