工程项目资金筹措与资本成本.ppt

（二）股票的资本成本 优先股的资本成本（kp） 优先股的股利不能在税前扣除，在计算成本时无需经过税负调整。 设 Dp—支付的优先股股息 P0—发行优先股票的价格 i—优先股票的固定股息率 例：某公司发行优先股股票，票面额按正常市 场价计算为200万元，筹资费率为4%，股息年利率为14%，求其资金成本率。 Kp =200×14%/200×(1-4%)=14.58% 2. 普通股的资本成本（kc） 股息价值模型（dividend valuation model） （1）评价法： 假设条件 设 P0—买卖股票的现价，Dt—未来的股息，D0—在t=0时发行股票的费用支出（D0=P0·f） 则 G为普通股利年增长率 投资者不是投机者 不考虑股东本身的纳税负担 例：某公司发行普通股正常市价为300万元，筹资费率为4%，第一年的股利率为10%，以后每年增长5%，则其成本率为： （2）资本资产定价模型法 式中：Rf为无风险报酬率；Rm为平均风