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公司财务管理总辅导 什么是财务管理 财务管理是研究如何通过分析、评估企业面临的得失，筹划资金的来源和运用，以及有效的日常控制，实现企业的价值增值的活动。 财务与会计的区别 财务与会计的区别主要表现在： 会计主要是反映过去——记录、核算、总结。 对外报告会计——财务会计； 对内报告会计——成本/管理会计。 财务主要是谋划未来——评估、分析、决策。 理论基础——经济学； 方法基础——数学、统计学； 信息基础——会计数据。 一、企业目标与财务管理 二、货币时间价值与证券价值 三、长期投资决策 四、风险与收益的关系 五、长期筹资决策 六、营运资本管理 七、财务报表分析 教学安排 第一讲 企业目标与财务管理 三个基本概念 财务管理的目标 企业社会责任 委托代理理论 财务管理的内容 财务管理的原则 财务管理的方法 三个基本概念 利润——收入-成本——损益表 现金流量——现金流入-现金流出 ——现金流量表 价值——市场价格 ——重置成本——资产价值 ——现金流量总现值——企业价值 ——资产负债表——历史成本 ——帐面价值 利润与现金流量的差异 在任何时期，两者之间的关系是： 现金流量=净利润-非现金收入+非现金费用 1. 购置固定资产付出大量现金时不计入成本； 2. 将折旧逐期计入成本时又不需付出现金； 3. 算利润时不考虑项目/业务开始时垫支的流动资产；到项目/业务结束时也不考虑流动资产的回收； 4. 计入销售收入的可能并未收到现金；计入销售成本的可能并未付出现金等等。 利润、现金流量与价值 财务管理的目标 非盈利组织： 产量最大化 产值最大化 盈利组织： 利润最大化 价值最大化 经济学的表述 流行于19世纪 绝对的增量利润 例：相对利润——投资回报率评估 例：总利润——亏损产品的利润贡献 利润最大化 利润最大化的问题 20世纪，企业所有权和经营权分离，以利润最大化为目标会出现多种问题： 片面追求利润，会使经营者为了眼前盈利，而放弃具有发展前途的长远投资。 利润是根据权责发生制原则核算出来的，会使企业出现有利润而无资金的现象。 片面追求利润，会使经营者少提或不提折旧，少摊或不摊销各种费用损失，形成虚盈实亏。 价值最大化 企业/证券市场价值 -收益与风险 -短期与长期 -所有者/股东权益/财富最大化 -股票价格与股票红利 -公司价值最大化 -股东至上主义 -弱式群体保护 企业的社会责任 公司应承担的社会责任： 保护消费者权益 向雇员支付薪金 保护生态环境 支持社会文化教育和福利事业 股东财富最大化与公司所承担的社会责任并不矛盾，因为股东财富是依赖于其所承担的社会责任。 由于社会责任的标准很难定义，很多社会责任都通过立法的方式实施。例如《消费者权益保护法》，《劳动法》、《公司法》、《反暴利法》、《环境保护法》、《合同法》等。 公司是在各种道德和法律责任约束下追求价值最大化。 债权人、股东、经营者之间——代理关系； 个人利益最大化——代理问题； 代理人比委托人占有更多的信息——信息不对称： 逆向选择——事先不利于委托方的选择 道德风险——事后有意/无意地违约 （书面/口头/理解） 减轻（而不是消除）代理问题的方法：监督与激励 代理成本：监督成本、激励成本、 机会损失、过度激励。 公司治理理论：股东会、董事会、监事会、经理层 委托代理理论 企业的活动 环境因素 企业目标与战略：现有资源与追加资源 融资活动 投资活动 经营活动 财务报表：收益与风险 财务管理内容 1。投资管理： 基地、工厂、设施、设备的购置、新建、扩建；资产、业务和公司的并购或剥离；以及研究开发、销售渠道、宣传广告、员工培训等方面的投资。 2。筹资管理： 资本的来源，成本与期限，财务杠杆与风险，资本结构与控制权，红利分配。 3。营运资本管理： 流动资产管理——现金、应收帐款、存货； 流动负债管理——应付帐款、短期借款； 要通过预算管理、内部控制、监督激励、税收筹划等手段，确保营运资本低成本高效率地循环。 财务目标的分解 投资：发现和评估潜在投资领域和项目，提高收益能力，降低总体风险。 融资：增加资金来源/渠道，改善资本结构，降低资本成本和财务风险。 营运：减少资金占用，加速资金周转，同时保证生产、销售的连续性。 财务管理的原则 权责清晰：程序、标准、制度 成本效益 风险补偿 积极稳健 动态平衡 财务管理的方法 预测方法 定性方法/定量方法 统计预测方法 决策方法 利润计算——增量分析 价值计算——现金流量折现 各种概率统计与数学方法 计划方法 平衡法、因素法、比例法、定额法。 控制方法 人