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2011年前11个月PE投资逾238亿 退出阻力凸显  打印文章 加入投资界收藏 评论[0] 2011-12-7 14:00:00　 清科研究中心　 傅喆　 阅读：779　 　 涉及行业： 投资行业 　 统计显示，2011年前11个月共有204支私募股权投资基金完成募集，其中披露金额的195支基金共计募集335.82亿美元，均已超越去年全年水平。 ? 　　大中华区著名创业投资与私募股权研究机构 清科研究中心近日发布2011年前11个月中国私募股权投资市场数据，统计显示，2011年前11个月共有204支私募股权投资基金完成募集，其中披露金额的195支基金共计募集335.82亿美元，均已超越去年全年水平，其中人民币基金在数量及金额方面双双超越外币基金，较上年同期涨幅明显；与此同时，中国私募股权投资市场中的投资活动也强势攀升，前11个月共计完成投资交易654笔，披露金额的610起案例共计投资238.11亿美元，其中投资策略呈现多样化，除成长资本类投资外，其他投资策略案例数量占比达到15.9%，金额占比达到41.9%；投资地域方面，年内中西部地区表现亮眼，投资活跃度大幅提升；在募资和投资活动均呈现激增的同时，机构退出表现拉响警报，前11个月，共有123支私募股权投资基金从被投企业中实现退出，较上年同期下滑10.9%，平均账面回报倍数的走低也显示私募股权投资机构的境内及境外退出均面临着极大压力。 　　新募基金数量再创新高，平均规模探底拷问募资压力 　　2011年前11个月共有204支私募股权投资基金完成募集，基金数量已达去年全年的2.49倍，其中披露金额的195支基金共计募集335.82亿美元。值得注意的是，年内新募基金规模走低，达到2006年以来的最低水平，随着市场中流动性的减少，机构募资强度增加，基金规模增长乏力。结合机构类型分析，204支基金中有177支为本土机构募集，募资金额213.43亿美元；外资机构募集25支，共计募集资金119.47亿美元；另外，有2支合资机构募集的基金到位2.92.亿美元。 　　从基金类型来看，2011年前11个月完成募集的基金呈现多元格局，其中仍以成长基金为主，共计募集完成成长基金174支，募集金额288.54亿美元，分别为总额的85.3%和85.9%。私募 房地产投资基金成为年内募资亮点，26支基金共计募集36.42亿美元，但平均规模较小仅为1.40亿美元，较去年同期水平下滑24.6%。此外，年内有两支夹层基金募集到位，募资总额4.41亿美元，另有1支并购基金和1支不良资产基金完成募集工作。 　　年内完成募集的人民币基金在数量及金额方面双双超越外币基金，前11个月共有180支基金募集到位，为去年同期的2.43倍，披露金额的171支募资总额202.32亿美元，为去年前11个月2.03倍；24支外币基金募集到位133.50亿美元，数量为去年同期的2.40倍，但金额较上年缩水18.8%。 　　投资交易再创新高，非成长资本类投资占比扩大 　　在募资活动大幅走高的同时，2011年中国私募股权投资市场中的投资活动也强势攀升， 　　案例数量及金额均刷新历史最高纪录。前11个月共计完成投资交易654笔，已达去年全年的1.80倍；由于当中有包括 KKR以24.00亿美元并购苏州胶囊等大宗交易完成，披露金额的610起案例共计投资238.11亿美元，已达去年全年水平的2.29倍。从投资规模角度分析，投资规模大于1.00亿美元的案例共有45起，占总数的6.9%，投资总额13.78亿美元，占总投资额的57.9%。在大额交易的拉升下，前11个月单笔平均投资规模较上年同期的0.35亿美元小幅走高。 　　从投资策略来看，前11个月完成的投资交易中，成长资本类投资共有550起，其中披露金额的511起案例共计投资138.31亿美元，案例数量与金额分别占总额的84.1%和58.1%。与此同时，非成长资本类投资案例数量占比达到15.9%，金额占比达到41.9%。其中， 房地产投资共有28起，涉资19.42亿美元，交易金额超过1.00亿美元的案例有6起；并购类投资交易完成3起，涉资25.02亿美元， KKR以24.00亿美元并购苏州胶囊一案为该类投资中的最大金额案例；PIPE（投资上市公司）投资73起，投资总额55.35亿美元，其中交易规模超过1.00亿美元的案例共有10起。 　　2011年前11个月的投资案例分布于23个一级行业，除 广播电视及数字电视和 半导体行业外，所有行业的投资案例数量均较上年同期大幅增长。例如：投资案例数量位居榜首的 机械制造行业，年内共计完成投资62笔，为去年同期的2.82倍。位居第二的 化工原料及加工行业发生投资55笔，为去年前11个月的4.58倍。上年热门