建筑经济与企业管理第五章建设项目技术经济分析方法.ppt

（4）作出内部收益率的敏感性分析图，并确定敏感因素： 基准收益率(8%） 内部收益率(%) 不确定性因素变化率 年经营成本（3） 年销售收入（1） 基本方案（12.89%） 投资（2） 0 -10% +10% 7.3% 9.75% 10.6% * 第五章 　　内部收益率法的优点：是考虑了投资方案的真实报酬率水平和资金时间价值。 四、内部收益率法的优点和不足 第五章 内部收益率法不足之处： 缺点是计算过程比较复杂、繁琐。 内部收益率表现的是比率，不是绝对数值，一个内部收益率较低的方案，可能由于其规模较大而有较大的净现值，因而更值得建设。 所以在各个方案比选时，须将内部收益率与净现值结合起来考虑。 四、内部收益率法的优点和不足 例5-13：设某项目基本方案的数据估算值如下表所示，试计算内部收益率（基准收益率ic=8%）。 基本方案的数据估算表 因素 建设投资 I(万元) 年销售收入 B(万元) 年经营成本 C(万元) 期末残值 L(万元) 寿命 n(年) 估算值 1500 600 250 200 6 因素 建设投资 I(万元) 年销售收入 B(万元) 年经营成本 C(万元) 期末残值 L(万元) 寿命 n(年) 估算值 1500 600 250 200 6 0 L=200 6 R=B-C=350 3 1 2 P=1500 解： 采用试算法得: NPV(i=12%)=40.32（万元）?0， NPV(i=13%)=－4.79（万元）?0 采用线性内插法可求得： 0 L=200 6 R=B-C=350 3 1 2 P=1500 第一节 投资偿还期和投资效果系数计算 第二节 现值分析方法 第三节 年值分析法 第五章 第四节 内部收益率法 第五节 敏感性分析法 第五章 　 投资项目的实施是一个过程,从早期资产投入至效益产出之间有一个时间跨度,其中存在各种投资风险。 投资风险来源于人们对未来市场需求、成本和收益等经济要素的估算不准确，也来源于当投资项目实施后，内外部环境的变化。 第五章 　 由于投资风险和经济要素不确定性的客观存在，要求决策者事先对此有所估计和分析。 由此，投资风险和不确定性分析是投资项目评价的一个重要组成部分。 第五章 产生不确定的原因： 1.物价的变动 由于物价的变动，投资项目的经济效益也会随之变化。 2.市场需求和生产能力的变化 由于市场的变化，可能导致产品销售量减少，从而使生产能力过剩。 第五章 3.建设市场与资金需求和结构的变化 建设工期的延长会增加项目贷款的利息，提高建设成本。资金结构变动，影响建设成本和经营成本，最终影响投资的经济效益。 产生不确定的原因： 第五章 4.项目经济寿命期的变动 项目经济寿命期是指项目在经济上的最佳使用年限。项目经济寿命期延长，则会增加项目效益，反之，则使项目经济效益下降。 产生不确定的原因： 第五章 5.汇率的变更及国家有关政策的变化 与外汇有关的投资项目，汇率的变动对投资项目实际经济效益会有重要影响。国家政策会对项目产生不同的正负效应。 产生不确定的原因： 一、基本概念 第五章 二、单因素敏感性分析的步骤 一、基本概念 第五章 一、基本概念 1.敏感性分析： 　　是研究经济效果指标对其影响因素的敏感性程度的大小。 　　即研究某些影响因素在所指定的范围内发生变化而引起的经济效果指标的变化。 　　其中经济效果指标：净现值NPW、内部收益率IRR、投资回收期等；影响因素：投资、成本、产量和售价等。 第五章 一、基本概念 2.敏感性分析的目的 敏感性分析的目的在于寻求敏感因素和敏感因素排序。若某种因素微小的变化都会严重影响投资项目的经济效益，即为敏感因素。 当该敏感因素的数值有很小的变动时，就能使项目经济效果评价指标出现较显著改变。 第五章 一、基本概念 3.敏感性分析的分类： 　　（1）单因素敏感性分析：分析某一影响因素单独发生变化对经济效果指标的影响程度。 　　（2）多因素敏感性分析：分析两个或多个影响因素同时发生变化时，对经济效果指标的影响程度。 　　 主要研究单因素敏感性分析。 一、基本概念 第五章 二、单因素敏感性分析的步骤 二、单因素敏感性分析的步骤 第五章 二、单因素敏感性分析的步骤 1.确定经济效益评价指标（敏感性分析指标）： 　　在对具体项目进行分析时，应根据不同的情况及需要，正确选择经济效果评价指标，若在项目立项阶段，各种资料还不完整，通常选择投资收益率和投资回收期作为敏感性分