短期融资券对商业银行业务创新和战略转型的影响分析.pdfVIP

维普资讯 《上海金融2007年第 11期 王景斌 ，蔡 荣 陈建伟。 (1．上海银行， 上海 200010；2复旦大学理论经济学博士后流动站， 上海 200002； 3上海浦东发展银行 ， 上海 200002) 摘要：短期融资券是2005年中国债券市场上的一 ，重要创新产品，在两年多的时间里获得 了蓬勃发展，本 文在回顾短期融资券市场发展情况基础上，着重从业务创新拓展、经营体制创新和盈利模式转变等多角度分析 了短期融资券对商业银行业务创新和战略转型过程的影响，并对银行业的发展提 出相关政策建议。 关键词：短期融资券；业务创新；战略转型 中图分类号 ：F830 文献标识码 ：B 文章编号 ：1006—1428(2007)儿一0033—03 一 、 我国短期融资券市场发展状况 应，因而短期融资券主要面向大中型企业 。 截至2007年6月30日，全国已有 359家企业共 2、二级交易市场 。 计发行了448只短期融资券，发行总规模达 5891．3 (1)总体交易情况：自短期融资券市场建立 以来， 亿元，单只融资券发行金额平均为 13．15亿元。2006 二级市场成交笔数、成交量随待偿余额增加而逐月上 年，短期融资券平均托管余额 占银行间债券市场的 升。2005年短期融资券基本处于供不应求状态，一 、 2．45％，但现券交易量 占比达到 11．2％，全年换手率高 二级市场利差一度高达 120BP，进入 2006年供求状况 达 457％，是银行间债券市场平均换手率的3倍 。 有所缓解，两个市场利差缩小至 40BP左右。 l、一级发行市场 。 (2)投资者结构：截至 2007年 6月 30日，商业银 (1)行业分布：主要集中在公用事业和基础设施 行的短期融资券持仓量 占其总托管量的74．74％，而 行业。已发行企业涉及到GICS四级行业分类下59个 保险公司只有4．32％，基金公司持有 9．58％，其中全国 行业，其中公用事业和基础设施行业企业 ，占到发行 性商业银行为最大的投资者，占比58．23％。 总量半数 以上。 二、短期融资券对商业银行业务创新影响分析 (2)企业性质：从发行人的所有制性质来看 ，不仅 (一)创新短期融资券业务，优化资产结构和收入 有中央企业和地方国有企业 ，各类非国有控股企业也 结构 加入了发券行列。 短期融资券业务的发展对商业银行而言，首先是 (3)期限结构：截至2007年6月 30日，发行3、6、 改善业务结构。商业银行可以合法介入证券承销这一 9、12个月期限的短期融资券分别为 2只、25只、52只 证券公司的专有领地 ，拓宽中间业务收入来源 ，部分 和 369只 ，发行规模分别为 15亿元 、870．4亿元 、 贷款业务将转向中间业务，如从事短期融资券的承 440．1亿元和4560．8亿元。 销，可获得相应手续费收入；投资理财产品和业务也 (4)规模结构 ：直接融资工具具有明显的规模效 将快速增长；同时短期融资券的发行也有助于货币市 收稿 日期 ：2O07—09—10 作者简介 ：王景斌，会计学博士 ，现供职于上海银行总行； 蔡荣，经济学博士，现为浦东发展银行与复旦大学联合培养博士后； 陈建伟，现供职于浦东发展银行公司及投资银行总部投行业务部。 33 维普资讯