经济学中的数学分析解析方法——6 不确定性跟风险投资.pdfVIP

第六章 不确定性与风险行为 几章，我们所讨论的经济人的理性行为和涉及的商品都是确定性的。但是在实际经济 生活中，我们也会遇到一些带有风险的不确定的经济现象。如当人们去买某种“彩票”、“期 货”或“保险”时，他们的收益是不确定的，或者说是有风险的。“运气”好时收益就高， “运气”不好时收益就低甚至还要赔。所以“彩票”或“期货”都是带有不确定性的商品。 本章我们将讨论处理这种商品的方法。 6.1 期望效用函数 0 £ £ 1 。我们 定义 设有一个事件：以p 的概率获利x ，以（1 p ）的概率获利y ， p 把这种事件称为彩票。 并用公式p x ¯ （－1 p ） y 表示，也可用符号 p , x, y）来表示。 彩票作为一种商品，它的收益是不确定的，可能获利x ，也可能获利y 。当0 p 1 时， 消费者就面临一定的“风险”。当p = 1 时， p, x, y ）＝x ；当p =0 时， p , x, y （）＝y ， 只有这两种情况的收益是确定的。 为了对彩票进行比较，我们引进相应的偏好和效用函数，并作如下假设： Neumann－Morgenstern公理 （简称N －M 公理） （1） 完全顺序公理：x, y ，x fy 或y fx ，必有一成立； （2 ） 连续性公理： 若x f y ，y f z ，则必存在一个p （0 p 1）,使 p , x, z） y ； （3 ） 独立性公理： 若x y ，则(p , x, z )＝(p , y, z), z ； （4 ） 概率不等公理：若x f y ，则 p , x, y ）f p , x, y （） p p ； 1 2 1 2 （5 ） 复合彩票公理： 设L ＝(p ,x,y ) ，L ＝(p ,L ,L ) ，L ＝(p , x, y ) ，L ＝ p , x, y），其中， 1 1 2 2 3 4 3 3 4 4 +( － ) ，则 p ＝p p 1 p p 1 3 2 2 4 L p ,x,y ）＝L p ,L ,L ） （6.1） 1 1 2 2 3 4