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PAGE 2 证券投资分析整理（0218） 在资本资产定价模型下，投资者甲的风险承受能力比投资者乙的风险承受能力强，那么（相同的风险状态下，乙对风险的增加要求更多的风险补偿。）单选 趋势线被突破说明（股价走势将反转）单选 1907年，美国经济学家埃尔文 费雪首次提出：任何资本项目均应按其现值进行评估。正确 从财务投资者的角度看，买入某个证券就等于买进了未来一系列现金流，证券估值也就等价于现金流估值。正确 在投资学中，持有期收益率被定义为债券的年利息收入与买入债券的实际价格的比率。错误（当期收益率） 市盈率与增长率标准差成正比。（错误） 抑制通货膨胀而采取的货币政策和财政政策通常会导致高失业和国内生产总值的低增长。正确 如果中央银行提高再贴现率，就意味着商业银行向中央银行再融资的成本提高了，因此它们必然要调高对客户的贴现率或提高放款利率，从而带动整个市场利率上涨，这样借款人就会减少，起到紧缩信用的作用。（正确，考题是利率下降，是错的） 判定系数R2表明指标变量之间的依存程度。R2越大，表明依存程度越大。正确（考题是越小，错误） 如果处于公开侧的员工有合理的业务需求而接触敏感信息的，可以申请临时跨越隔离墙进入保密侧。正确 其他要素相同时，溢价债券的到期收益率要比折价债券的到期收益率小，期限相同的溢价债券久期比折价债券久期要长。正确 主动债券组合管理中的骑乘收益率曲线方法通常适用于短期投资，而非中长期投资。正确 试点行业原营业税优惠政策可以延续，并根据增值税特点进行调整。（增值税试点改革中，试点行业原营业税优惠政策不再延续，而要根据增值税特点调整。错的） 每股净资产这一指标反映了发行在外的每股普通股所代表的净资本成本。在投资分析时，只能有限地使用这个指标，因其是用历史成本计量的，既不反映净资产的变现价值，也不反映净资产的产出能力。每股净资产在理论上提供了股票的最低价值。 净资产收益率又称股东权益报酬率或净值报酬率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。净资产收益率（股东权益报酬率）=净利润÷平均股东权益=净利润÷净资产 在亚历山大 沃尔提出的信用能力指数概念中，流动比率指标是沃尔赋予比重最大的唯一财务指标。错的（流动比率指标和净资产/负债是占比重最大的财务比率）公司财务状况的综合分析 从股东立场看，在净资产收益率高于银行利率时，负债比例越大越好；否则相反（错的）资产负债率这项指标反映了债权人所提供的资本占全部资本的比例，也被称为举债经营比率。（1）从债权人的立场看，他们希望债务比例越低越好，公司偿债有保证，贷款不会有太大的风险。（2）从股东的角度看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好；否则相反。（3）从经营者的角度来看，公司应当审时度势，全面考虑，在利用资产负债率制定借入资本决策时，必须充分估计可能增加的风险和收益，在两者之间权衡利弊得失，作出正确决策。 计算：债券终值、转换、麦考林久期 独立诚信、谨慎客观、勤勉尽责、公正公平 新税法原则“简税制、宽税基、低税率、严征管”（25%、5年） 1、2005年4月29日，发布了《关于上市公司股权分置改革试点问题的通知》，标志着股权分置改革正式启动。三一重工、紫江企业、清华同方、金牛能源四家公司成为首批股权分置改革的试点公司。 2、2005年7月21日，我国实行有管理的浮动汇率制度。 3、2010年2月20日，批复沪深300股指期货合约规则。 4、2006年6月30日，中国证券监督管理委员会发布的《证券公司融资融券试点管理办法》是融资融券业务的基础性指导文件。 1494年，意大利数学家卢卡 帕乔利出版了《算术、几何、比及比例概要》，帕乔利因此被称为“会计学之父”。 尤金法玛：有效市场假说理论 威廉姆斯：1938年提出了公司（股票）价值评估的股利贴现模型（DDM） 马柯威茨：证券组合管理理论 威廉夏普、约翰林特耐、简摩辛：资本资产定价模型 CAPM 史蒂夫罗斯：套利定价理论APT 费纳蒂: 1998年美国金融学教授费纳蒂首次给出了金融工程的正式定义 (汉密顿)在股票市场晴雨表中对道氏理论进行了系统的阐述 ? 国际注册投资分析师协会ACIIA 于2000年6月正式成立，由欧洲、亚洲、巴西组成，注册地在英国。 CIIA：由基础考试和最终考试组成，3年相关工作经历， 基础考试认可有效期限为5年 CFA的前身是AIMR（投资管理与研究协会）。AIMR由原来的金融分析师联盟、特许金融分析师学院于1990年合并而成，总部设在美国。 ASIF由ASAF更名而来，注册地在澳大利亚，正式会员单位有14个 FLAAF拉丁美洲金融分析师和投资管理协会联盟，以巴