宏观经济学(经济科学译库） 教学课件 作者 [美]保罗·克鲁格曼等 著 第19章.pptVIP

第19章 开放经济的宏观经济学 本章要点: 国际收支 可贷资金模型回顾 两国的可贷资金市场 国际资本流动 外汇市场 对美元需求的增加 1992–2003实际与名义汇率的比较 1990–2003年购买力平价和名义汇率 汇率政策 外汇市场干预 货币政策和汇率 第19章结束 国际收支的意义及度量方法 国际资本流动的决定因素 外汇市场及汇率的作用 实际汇率的重要性及其对经常项目所起的作用 导致一国选择不同的汇率制度的因素 浮动汇率制度下，为什么开放经济会影响一国的宏观经济政策 汇率制度（An exchange rate regime）制定汇率政策的规则和依据。 当政府使汇率保持或接近于某一目标水平时，该国采用的是固定汇率制（fixed exchange rate） 当汇率由市场决定时，该国采用的是浮动汇率制（floating exchange rate） 汇率 （美元/基诺） 基诺的数量 1.基诺维亚利率下降后，国外投资增多，购入更多美元，销售更多基诺 2.基诺维亚外商投资减少，减少对基诺的需求 3.导致对基诺的贬值 根据利率的可贷资金模型，均衡利率由可贷资金的供给曲线S和需求曲线D的交点决定。在图中的E点，均衡利率为4%。 本图表示的是美国和英国的可贷资金市场均衡的情形。美国市场的均衡利率为6%，英国市场的均衡利率为2%。这为资本从英国流向美国提供了动力。 英国贷款者向美国借款者提供资金，促使两国利率均等化，即都达到4%。在该利率水平上，美国借款超过贷款，该差额通过美国的资本流入来填补。同时，英国的贷款超过美国的借款，该差额就是英国对外的资本流出。 外国人想购买本国的产品、服务和资产而产生了对本国货币的需求，本国居民想购买外国产品、服务和资产而产生了对本国货币的供给，外汇市场将这种需求和供给结合起来。如图，美元市场的均衡点在E点，相应的均衡汇率是1美元兑0.95欧元。 ? 0.95 per $1.00. 均衡汇率——当外汇市场上货币需求量等于供给量时的汇率。 美元需求增加可能是可能是由于收益率更高，美元的需求曲线从D1 移动到 D2，于是在均衡时单位美元可兑换欧元的数量增加——美元升值。结果，资本项目余额增加的同时，经常项目国际收支余额减少。 名义汇率线表示的是墨西哥比索与美元之间的汇率，单位为比索/美元。实际汇率线表示的两国的价格指数一定时(1992年为100)的实际汇率。以美元表示的墨西哥比索的名义价值下降了2/3，但这并不意味着墨西哥相对于美国的商品和服务的价格下降了 Source: OECD Factbook 2005. 美国与加拿大之间的购买力平价——购买一揽子商品和服务在两国花费相同时的汇率——在1990-2003年间变化很小，维持在1美元兑1.2加拿大元的水平。但是名义汇率的波动很大。 Source: OECD Factbook 2005.