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论企业融资机制的形成 -1- 内 容 摘 要 我国国有企业改革以来，企业融资体制发生了重大变化。但融资规模、形式呈现体制性 特征，说明企业融资机构尚未形成。企业融资机制的形成，存在的首要问题是由于体制原因 形成的国有企业负债率过高，其中银行债务构成了企业的显性负债。正确地认识企业融资机 制的特征，了解企业融资机制存在的问题，掌握现代企业融资机制的发展方向，合理选择融 资方式，形成最佳资本结构。足够的资本规模，可以保证企业投资的需要，合理的资本结构， 可以降低和规避融资风险，融资方式的妥善搭配，可以降低资本成本。所有一切都是企业的 随机决策。 关键词：企业、融资机制、方向 -1- 目 录 一、现阶段企业融资机制的特征 1 （一）企业资本由供给制转变为以企业为主体的融资活动 1 （二）由纵向融资为主向横向融资为主转变 1 （三）融资形式由单一化向多元化转变 1 二、企业融资机制存在的问题与对策 1 （一）国有企业资产负债率过高的问题 2 （二）如何解决企业巨大银行债务包袱问题 3 三、企业融资方式的选择 4 四、现代企业融资机制的发展方向 5 （一）改革和创新企业制度 5 （二）培养和发展资本市场 5 （三）择优选择资本结构 6 （四）自主选择和合理确定融资结构 6 -1- 论企业融资机制的形成 融资是企业资本运动的起点，也是企业收益分配赖以遵循的基础。足够的资本规模，可 以保证企业投资的需要，合理的资本结构，可以降低和规避融资风险，融资方式的妥善搭配， 可以降低资本成本。因此，就融资本身来说，它只是企业资本运动的一个环节。但融资活动， 决定和影响企业整个资本运动的始终。融资机制的形成，直接决定和影响企业的经营活动以 及企业财务目标的实现。 一、现阶段企业融资机制的特征 改革开放以来，企业融资体制发生了重大变化，从狭义上讲，融资即是一个企业的资金 筹集的行为与过程。也就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来 经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者 和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理 财行为。公司筹集资金的动机应该遵循一定的原则，通过一定的渠道和一定的方式去进行。 我们通常讲，企业筹集资金无非有三大目的：企业要扩张、企业要还债以及混合动机（扩张 与还债混合在一起的动机）。从广义上讲，融资也叫金融，就是货币资金的融通，当事人通过 各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。为此，企业融资机制具有以下特征： （一）企业资本由供给制转变为以企业为主体的融资活动 改革以前，企业的生产经营活动均在国家计划下进行，企业是否需要资本，需要多少， 长期资本或是短期资本，均由国家通过财政或银行予以供应。这种体制下，企业不需要研究 融资渠道、融资方式和融资成本，更不用研究企业资本结构问题。经济体制改革以来，企业 自主权的扩大，特别是作为市场经济主体建立以后，企业为主体的融资活动代替了原来的供 给制。企业根据市场状况和前景，进行投资计划，并努力为实现投资计划融资。这一变化表 明，融资活动由宏观性计划分配转变为微观性融资。 （二）由纵向融资为主向横向融资为主转变 供给制条件下，企业资本均由国家限额、限用途供应，资本分配是由上而下的分配活动。 随着改革的不断进行，为了实现资源最优配置，企业与企业间的横向融资活动日益增加，存 量流动提高了资本运营效率。 （三）融资形式由单一化向多元化转变 计划分配资本体制下，企业融资形式