第九组－期权与期权之间构建组合.ppt

套利策略实证研究 寻找开仓点 月份 波差 仿真期 10% 2月 7% 2-3月 6% 2-4月 17% 3-5月 23% 4-6月 22% 5-7月 24% 6-8月 32% 7-9月 31% 8-10月 20% 9-11月 18% 综上我们得到了如左图各阶段的隐含波动率差值，也就是要寻找的下个月份到期的期权的开仓点 套利策略实证研究 优化平仓点 优化平仓点的标准：上个月到期交割的期权合约总收益最大化 平仓点优化过程： 实际上是与套利操作同时进行的。将2月9日-11月13日的数据分为窗口期和回测期。首个平仓点为万分之四，即收益能覆盖交易经手费的时点，随后利用迭代滑动法优化平仓点来确定下一个月的平仓位置。 选择滑动窗口模型，即每当时间往后推一个月，就舍弃掉前一个月到期交割的期权合约交易数据，就将最近的一个月份交割的期权合约交易价格纳入进来。 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 窗口期 套利策略实证研究 实施套利 根据开仓点以及平仓点的选取，利用matlab程序进行套利，并进行盈利计算 下面以六月份到期行权价为2.25和2.3的期权对套利过程进行简单描述 例：六月份到期的行权价格为2.25和2.3的期权 　 50ETF购15年6月2.25 　 　 　 　 50ETF购15年6月2.30 　 　 　SH 　 　 　 　SH 　 　 日期 行权价格 收盘价 隐含波动率 　 日期 行权价格 收盘价 隐含波动率 Date exe_price close us_impliedvol 　 Date exe_price close us_impliedvol 2015/02/09 2.25 0.2366 0.323191 　 2015-02-09 2.3 0.2105 0.323667 2015/02/10 2.25 0.2446 0.292764 　 2015-02-10 2.3 0.2165 0.293899 2015/02/11 2.25 0.2323 0.25527 　 2015-02-11 2.3 0.2052 0.261311 2015/02/12 2.25 0.2359 0.258162 　 2015-02-12 2.3 0.2059 0.259041 2015/02/13 2.25 0.2231 0.22444 　 2015-02-13 2.3 0.1989 0.239525 2015/02/16 2.25 0.2257 0.227259 　 2015-02-16 2.3 0.1952 0.230701 2015/02/17 2.25 0.2308 0.212174 　 2015-02-17 2.3 0.2029 0.224367 2015/02/25 2.25 0.2169 0.256185 　 2015-02-25 2.3 0.182 0.246739 2015/02/26 2.25 0.2509 0.197162 　 2015-02-26 2.3 0.2256 0.22444 2015/02/27 2.25 0.2669 0.260762 　 2015-02-27 2.3 0.2257 0.244615 2015/03/02 2.25 0.2592 0.241393 　 2015-03-02 2.3 0.2265 0.245677 2015/03/03 2.25 0.2245 0.289212 　 2015-03-03 2.3 0.1818 0.261787 2015/03/04 2.25 0.21 0.262849 　 2015-03-04 2.3 0.1847 0.271564 2015/03/05 2.25 0.1801 0.240331 　 2015-03-05 2.3 0.16 0.257467 2015/03/06 2.25 0.1984 0.273468 　 2015-03-06 2.3 0.1626 0.258016 2015/03/09 2.25 0.2065 0.203899 　 2015-03-09 2.3 0.1875 0.236962 开仓1 开仓2 开仓8 开仓9 序号 1 2 3 4 5 6 7 买入点 2.25 2.25 2.25 2.3 2.25 2.25 2.25 买入价 0.4239 0.3707 0.4673 0.4711 0.5342 0.67 0.9 买入反向操作的价格 0.41 0.4055 0.5281 0.5165 0.7596 0.7061 0.7596 卖出点 2.3 2.3 2.3 2.25 2.3 2.3 2.3 卖出价 0.399 0.3308 0.4478 0.5281 0.4907 0.6474 0.