利润质量分析之一.pptVIP

《企业会计准则》（2006）规定，金融资产发生减值的，其减值损失计入“资产减值损失”，不再计入“投资收益”，进一步提高了“投资收益”项目的质量。 【案例5】宝山钢铁2007年度的投资收益质量分析 资料： 投资收益附注P151,教材P122 2007年度宝山钢铁投资收益比上一年增加了7.15亿元，增幅为91%。其增长主要来源于按成本法核算的投资返利、股票投资收益、债券投资收益、确认占联营公司及合营企业净收益、转让股权投资收益/(损失)等项目的增长。 其中，除“确认占联营公司及合营企业的净损益”之外的几个收益项目都有较强的现金回款能力。而“确认占联营公司及合营企业的净损益”为7.23亿元，占投资收益总额的48%，比例较大。 进一步分析对联营公司及合营企业的“长期股权投资”可知：（参见：长期股权投资附注P123） 宝山钢铁本年度对合营企业投资分得的现金红利为零，对联营企业的投资分得的现金红利为2.92亿元，是按权益法确认的7.23亿元投资收益的40%。由此可见，宝山钢铁对联营和合营企业的投资收益有一定的现金回款能力，但仍包含较高比例的“泡沫利润” 。 二、对利润结构的质量分析 三方面内容： 利润表自身的结构所包含的质量信息 利润结构与相应的现金流量之间的对应关系 利润结构与资产结构之间的对应关系 财务费用的各种构成同时也带来了估值方法上的一系列问题。 如果利息收入和汇兑损益很大，应该被单独考虑。具体的处理方式要看其经济实质和采用的估值方法。 2、贷款利息支出分析 企业贷款利息水平的高低，主要取决于三个因素： 贷款规模：如果因贷款规模降低而导致财务费用下降，企业会因此而改善盈利能力。但是企业可能会因贷款规模的降低而限制了发展。 贷款利率贷款期限（贷款期限对企业财务费用的影响，也主要体现在利率因素上。） 贷款利率的影响因素中，既有不可控制的因素，也有可以控制的因素。 贷款利息率的具体水平主要取决于一定时期资本市场的供求关系、贷款规模、贷款的担保条件以及贷款企业的信誉等。在利率的选择上，可以采用固定利率、变动利率或浮动利率等。 当企业的财务费用由于受贷款利率的影响而发生较大的变化时，分析人员需要甄别引起贷款利率变化的主要因素什么，还应进一步探究这些因素的变化是否暗示了企业的财务状况的改变。 【案例分析2】——宝山钢铁2007年期间费用分析 教材P118 2007 年度，宝山钢铁销售费用、管理费用、财务费用较去年同期均有所下降。 在营业收入增长的条件下，销售费用和管理费用的下降很可能是由于公司重点推进包括产销研一体化、集中采购、集中销售、技术推广和移植、管理技术推广、管理一体化、信息化建设等七大类43 个一体化协同项目所带来的成效。 财务费用方面： 利息支出比上年增加了4.69 亿元。由于该公司付息债务规模同比显著增长及央行2007 年6次加息影响，使利息支出比上年增加了33.3%。 本年度整体财务费用比上年下降了0.63 亿元，其主要原因是由于该公司把握人民币加速升值的契机，主动扩大美元融资规模使汇兑收益同比大幅增加5.06亿元。 企业可能采取的调整营业成本及期间费用的方法有： 推迟“在建工程”转为“固定资产” 推迟固定资产折旧开始计提的时间 降低产成品成本含量，增大在产品成本含量 将当期费用计入“长期待摊费用” …… （六）资产减值损失 无论是减值迹象的判断还是对可回收金额的估计，都受到较大程度的主观判断制约，对商誉、无形资产等资产减值损失的确认尤其如此。因此，对资产减值损失的确认存在着较大利润操纵的空间。 阅读：“中国石化154亿资产减值之谜 或为5年前私有化埋单 ”。 虽然准则规定除了存货、应收账款、持有至到期投资等项目之外的资产减值损失一经确认，在以后会计期间不得转回，限制了企业利用资产减值损失的确认与转回操纵营业利润的空间，但由于资产减值本身的性质所决定，该项目仍旧带有一定的主观特点。 【案例3】宝山钢铁2007年度的资产减值损失分析 资产减值损失/(转回) 单位：亿元 2007年度 2006年度 坏账损失 0.51 0.33 贷款损失/(转回) (0.56) 0.43 存货跌价损失/(转回) 8.15 (6.11) 固定资